Перспективы рубля на конец. Государство за снижение курса рубля. Этому будут способствовать несколько причин

Интересным и перспективным направлением инвестирования являются облигации. По своей надёжности они находятся чуть ниже недвижимости и банковского депозита, а по доходности немного опережают эти два вида вложений. На облигациях можно заработать 8-12% годовых.

Достаточно сказать, что именно этот вид инвестиционных инструментов является основным в портфелях крупных банков. Сами понимаете, что банкиры для себя плохого не выберут. В этой статье мы рассмотрим что такое облигации, какие они бывают, как их купить и как составить инвестиционный план. А также обсудим неизбежные издержки и риски.

Что такое облигации?

Говоря простыми словами, облигация – это нечто вроде долговой расписки, только в долг при этом берёт не частное лицо, а корпорация, государство или целый регион. Покупатель получает на руки ценную бумагу, которая должна быть погашена (то есть, выкуплена обратно за ту же стоимость) через определённый срок, обычно от 1 до 3 лет. Помимо этого эмитент (тот, кто выпускает облигации) выплачивает держателям проценты по ним, ежегодно или ежеквартально.

То есть, купив 6% трёхгодичные облигации на 100 000 рублей, вы будете ежегодно получать по 6 тысяч рублей, а в конце срока вам вернут основную сумму. Также вы можете продать их досрочно, забрав всю сумму и накопившиеся проценты.

Однако не всё так просто. Облигации имеют свой курс, который зависит от ставки Центробанка, экономической ситуации, политики компании-эмитента. В итоге её стоимость может на конец срока как вырасти, так и снизиться. Например, те же ценные бумаги на 100 000 через три года запросто могут подешеветь до 90 000. А могут и вообще обесцениться до уровня туалетной бумаги, если фирма разорится.

Добавим, что облигации бывают:

• купонные – по которым предусмотрены регулярные выплаты и
• дисконтные – покупатель получает доход только в конце срока, за счёт выкупа облигации эмитентом по более высокой цене.

Большинство облигаций, которые торгуются в Российской Федерации, номинированы в рублях, номинал составляет 1000 рублей. Есть облигации, номинированные в долларах или евро, они называются еврооблигациями.

Традиционно, чем выше процент по облигациям, тем выше уровень риска. Специалисты рекомендуют ограничиться покупкой еврооблигаций с доходностью 6-8%. При этом вы не зависите от драматичных скачков курса российской валюты и получаете доход выше банковского депозита, который, по валютным вкладам обычно не превышает 2-2.5%. Отметим, что существуют и агрессивные инвесторы, работающие с так называемыми «мусорными облигациями», обещающими доходность до 300% годовых. Начинающим инвесторам такую стратегию едва ли можно рекомендовать.

Какие виды облигаций существуют?

Как мы уже говорили, есть несколько видов облигаций, в зависимости от эмитента.

Государственные

Традиционный инструмент для государственного заимствования на внутреннем рынке. У старшего поколения это слово вызывает не слишком приятные ассоциации с добровольно-принудительными послевоенными займами, когда часть зарплаты выдавалась цветными бумажками-облигациями, с обещанием когда-нибудь в перспективе их выкупить обратно.

Традиционно они считаются наиболее надёжными, поскольку гарантом является государство, а значит и наименее доходными. Среди населения гособлигации, мягко говоря, не пользуются особым спросом. Логика понятна – доверять государству после всех грабежей 90-х и 2000-х как-то опасно. В том случае, если произойдут серьёзные изменения во внутренней политики и власть снова решит простить населению все свои долги, каких-то реальных рычагов повлиять на неё у людей нет.

Поэтому гособлигациями предпочитают пользоваться как инструментом международные спекулянты и крупные инвестиционные фонды, которые могут защитить свои интересы в случае форс-мажора.

Тем не менее, с 2018 года правительство РФ пытается реализовать программу по выпуску облигаций федерального займа (так называемые «народные облигации»), выплаты по ним составят от 7.5 до 10% годовых (процент увеличивается с каждым годом, чтобы простимулировать держателей подольше хранить бумаги на руках).

Региональные и муниципальные

Этот вид облигаций, также называемых субфедеральными, выпускают власти российских регионов и муниципалитетов. Делается это с той же целью – закрыть дефицит бюджета и найти деньги на финансирование своих программ.

На начало 2018 года на ММВБ было размещено 117 выпусков облигаций от 45 регионов и муниципалитетов. Общая сумма составила более 450 миллиардов рублей, почти 3% от всего объёма рублёвых облигаций. То есть, занимают регионы бодро и энергично.

Вот только несколько примеров:

В среднем доходность по таким облигациям выше, чем по федеральным, но возрастают и риски. Регионов-доноров в стране всего 9, остальные живут за счёт госдотаций. Многие уже набрали огромные коммерческие и бюджетные кредиты, так что объём закредитованности вплотную приблизился к ВВП региона. А это означает банкротство региона и печальные перспективы для инвестора.

Поэтому, прежде чем вкладываться в такой вид финансовых инструментов, будет не лишним по крайней мере, зайти на местные сайты, почитать, чем живёт субъект и так ли там всё хорошо, как рассказывает начальство.

Корпоративные

Наконец, самыми высокодоходными и популярными среди инвесторов являются облигации российских компаний. Издают их практически все крупные корпорации, в топливно-энергетической отрасли, металлургии, транспорте, связи, строительстве и других сферах.

Посмотреть какие облигации торгуются сейчас на бирже, можно воспользовавшись вот этим сервисом . Или на сайте Русбондс .

Универсального рецепта по формированию инвестиционного портфеля из облигаций нет, однако, специалисты приводят общие рекомендации.

1. Отдавайте предпочтение еврооблигациям, так вы будете застрахованы от потрясений с курсом рубля.
2. Ограничивайтесь выплатами на уровне 8-10%. Всё что выше уже представляет серьёзные риски.
3. Не покупайте облигации с большим сроком погашения. 1-3 года оптимальный горизонт планирования.
4. Внимательно изучайте отчётность фирмы, новостной фон, наличие госдотаций, перспективные проекты и тому подобную информацию.

В качестве примера перечислим несколько серьёзных российских компаний, к которым стоит присмотреться:

• Альфа-Банк
• Сбербанк
• Газпромнефть
• Новатэк
• Аптечная сеть 36.6
• Бинбанк
• Банк ВТБ

Отдельный момент, которому иногда придают повышенное значение – кредитный рейтинг эмитента. Сегодня мировое мнение на финансовых рынках формируют три американских рейтинговых агентства Мудис (Moodys), «Фитч» (Fitch) и «Стандарт и Пуэрс» (Standard & Poors).

Их оценки, как правило, крайне политизированы и выражают не столько объективное состояние компании, сколько политику правительства США. Для большинства американских фирм, даже находящихся в предбанкротном состоянии и с печальной отчётностью, рейтинг будет очень высоким. Для серьёзных компаний АТР рейтинги занижают, а для российских ставят мусорные оценки, не обращая внимания на реальную доходность и активы.

Разговоры о том, что необходимо создание объективного рейтингового агентства в формате БРИКС идут давно, но дело движется медленно. Конечно, ориентироваться на американские рейтинги можно, но придавать им значение истины в последней инстанции не стоит.

Как и как купить?

Проще всего с «народными облигациями» федерального займа. Их можно приобрести в офисах Сбербанка и ВТБ 24, просто обратившись туда и предъявив паспорт. С другими ценными бумагами сложнее. Физическое лицо не может лично участвовать в торгах на фондовой бирже, поэтом здесь можно пойти тремя путями.

Через брокера

При этом способе вы заключаете договор с серьёзной брокерской конторой. Вы переводите деньги на счёт брокера, он покупает для вас облигации, которые хранятся в депозитарии. В конце срока облигации погашаются, деньги тем же порядком возвращаются к вам. Также вы можете продать свои ценные бумаги досрочно. Сделки обычно вы совершаете сами, используя установленный на компьютер терминал с доступами.

К выбору брокерской конторы нужно подойти ответственно. Обычно люди обращаются к двум самым популярным в стране организациям – Финам или БКС . Также можно зайти на сайт Центробанка РФ и просмотреть список всех лицензированных брокерских компаний.

Открыть Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС)

ИИС – разновидность обычного банковского счёта, с которого можно покупать акции и облигации. Соответственно, идти за этой услугой придётся к банкирам. Для держателей такого счёта предусмотрены налоговые льготы и вычеты, однако, есть и ограничения.

Например, открыть можно только 1 счёт на человека, положить не более 1 миллиона рублей, налоговый вычет только с 400 тысяч рублей.

Кроме того, ИИС предназначены для работы с государственным, субфедеральными и рублёвыми корпоративными облигациями. Вложиться в еврооблигации будет проблематично.

Обратиться в ПИФ

И, конечно, самым простым путём будет вложиться в Паевый инвестицонный фонд, где специально обученные люди сами подберут для вас портфель облигаций, заключат все договоры, купят и разместят бумаги. Вам остаётся только платить денежки.

Лёгкость этого решения существует только на бумаге.

• Во-первых, ПИФу нужно платить налоги, зарплату сотрудникам и аренду за помещение. Делать они это будут с вашей прибыли. Кроме того, речь идёт не о благотворительном учреждении. Владельцы ПИФа тоже хотят отдыхать на Гавайях и сменить свою старенькую «Феррари» на новенькую «Мозератти». А значит, они тоже позаимствуют часть вашего дохода.
• Во-вторых, нет никакой гарантии, что ваши денежки вообще дойдут до фондового рынка, а не будут потрачены на зарплату, рекламу и первый взнос за «Мозератти». Иначе говоря, что ПИФ не окажется элементарной пирамидой.
• В третьих, банкротится могут даже и не пирамиды. В результате неудачных решений инвестиционный фонд может банально разориться и вы лишитесь своих вложений.

Поэтому лучше шаг за шагом разобраться в заработке на облигациях самостоятельно и исключить хотя бы одну степень риска из этой и без того не простой инвестиционной стратегии.

Издержки

Плохая новость – доходы по облигациям облагаются налогами. Это обычная ставка НДФЛ в размере 13% . Она может быть снижена. Законодательство, которое регулирует налогообложение такого вида заработка сложное и запутанное. Например, право на налоговый вычет даёт использование ИИС. Не облагаются налогом облигации федерального займа, некоторые виды бумаг, выпущенные с 1 января 2018 года. Здесь лучше уточнять подробности у своего брокера.

Впрочем, потратиться вы успеете ещё до стадии получения прибыли. Вот примерная структура издержек:

• банковская комиссия за пополнение счёта брокера;
• комиссия брокера за покупку облигаций (обычно 0.025% от суммы сделки);
• сбор депозитария за хранение;
• комиссия за досрочное предъявление к погашению (если не хотите ждать весь срок);
• комиссия за вывод денег от брокера на банковский счёт;
• комиссия за обналичивание счёта;

Таким образом общая сумма расходов может составить порядка 1-1.5% от вложений. Она зависит от вашего банка, брокера, типа ценных бумаг и её тоже нужно тщательно учитывать заранее.

Риски

Наконец, переходим к самому неприятном разделу. Как и любой вид инвестиций, облигации подвержены рискам, которые могут быть очень серьёзными. Посмотрите на этот график. Именно так закончился рост американских ипотечных облигаций «Фанни Мэй» и «Фредди Мак» в 2008 году.

На тот момент они имели наивысший рейтинг надёжности по версии всех рейтинговых агентств. Именно в эти облигации «лучший в Европе министр финансов» Алексей Кудрин вложил пятую часть стабилизационного фонда Российской Федерации. Потери бюджета составили 2 480 миллиардов (!) рублей . Что с учётом тогдашнего курса рубля составляет 22 Крымских моста или 18 самых дорогих американских авианосцев класса «Нимитц».

Было ли это катастрофической ошибкой или злонамеренным преступлением, за которое никто так и не понёс наказание, ответит история. Для нас с вами важнее понять, что любые, сколь угодно солидные и надёжные ценные бумаги могут в одночасье оказаться прахом.

Вот только основные риски:

• крупные международные конфликты;
• изменение политики государства, запрет для населения на участие в фондовом рынке;
• дефолт государства, банкротства фирм и регионов;
• мошенничество брокеров;
• программные сбои и хакерские атаки на торговые системы.

Застраховаться от таких ударов судьбы просто невозможно. И это всегда нужно иметь в виду, делаю любые, сколь угодно «надёжные» инвестиции. Единственное, что тут можно посоветовать – не складывать все яйца в одну корзину и совмещать вложения в облигации с другими инструментами.

Пример инвестиционного плана

Впрочем, после мрачных предостережений, давайте поговорим о чём-то более приятным. Например о том, как можно разбогатеть, используя облигации и далеко идущее финансовое планирование.

Предположим, что вы выбираете еврооблигации со средней доходностью 8% годовых и вкладываете в них по 10 000 рублей в месяц. Прибыль вы реинвестируете и тоже пускаете в оборот. Вот как будет расти ваше благосостояние.

Как видите, вложив 2,4 миллиона за 20 лет, вы станете владельцем активов почти на 6 миллионов, которые будут приносить вам около 400 тысяч рублей ежегодно. И даже вложив 1,2 миллиона, за 10 лет вы сформируете себе ежегодный пассивный доход в размере 139 тысяч рубликов.

Неплохая альтернатива государственной пенсионной системе.

Конечно, так красиво всё только в идеале. Нужна железная дисциплина, чтобы 20 лет подряд из месяца в месяц вкладывать деньги и не взять себе из них ни копейки. Не учли мы и налоги, и комиссии, и вероятность, что какие-то из облигаций могут принести убытки. Однако общий принцип очевиден.

Таким образом, облигации могут стать хорошим решением, если вы настроены на длительное серьёзное инвестирование и хотите создать фундамент для своего будущего. Для успеха потребуется дисциплина, и немного везения, чтобы обойти подводные камни.

Инвестирование в облигации, с одной стороны довольно простой способ вложить деньги и получать постоянный доход в виде купонного дохода. Многие так кстати и делают. С другой стороны существует множество различных стратегий по покупке долговых бумаг, нацеленных на определенный результат.

Поэтому перед началом торговли желательно ознакомиться с данными стратегиями и подобрать оптимальную для себя, в зависимости от ваших целей и текущей экономической обстановке в стране. Да, да. Экономика имеет определенное влияние на доходность облигаций. В первую очередь конечно же ключевая процентная ставка.

Итак, какие есть стратегии торговли облигациями на фондовом рынке, в том числе и на ММВБ.

Стабильная фиксированная доходность

В итоге можно наблюдать падение котировок на несколько процентов. Как правило, цена возвращается на прежний уровень через 1-2 недели. И купив бумаги на 3-5% дешевле в результате снижения, можно заработать на последующем росте котировок.

И не забываем про НКД, который даст дополнительную прибыль за время владения бумагами.

Ключевая процентная ставка

Как узнать, как изменится стоимость и доходность облигаций в будущем. Очень просто. Посмотрите на процентную ставку в стране. Ее изменение напрямую влияет на долговые бумаги. Исходя из предположения об изменении ставки можно спрогнозировать поведение цены на облигации.

У нас есть 3 варианта развития событий:

1. Процентная ставка не изменится.
2. Процентная ставка снизится.
3. Будет расти.

По первому пункту все понятно. Нет изменений в экономике — все стабильно по облигациям.

Но как влияет ее изменение на долговые бумаги?

Когда эмитент выпускает новые облигации, он ориентируется на текущую процентную ставку. Совокупная годовая доходность по купонам обычно немного выше. Например, процентная ставка 10, тогда выпускаются бумаги с доходностью 12% годовых. Доходность может быть и выше и ниже. Все зависит от надежности эмитента. Бумаги 3-го эшелона дают гораздо большую доходность (так называемая плата за риск). Более надежные (голубые фишки) — могут позволить себе выпускать облигации под меньший процент.

А теперь представьте, что процентная ставка снизилась в 2 раза — до 5%. Теперь, новые выпуски бумаг можно размещать уже не под 12% годовых, а под 6. Логично.

Но в тоже время на рынке обращаются ранее выпущенные облигации, дающие доходность в 2 раза больше — 12%. Естественно, все захотят покупать более доходные бумаги. Но дураков продавать их по старой цене нет. Поэтому, стоимость «более доходных» облигаций начинает возрастать до уровня, когда доходность на вложенный капитал составит аналогичные 6% годовых.

Стоила бумага 1000 рублей и давала прибыль 12% годовых. После снижения процентной ставки ее стоимость возросла в 2 раза — до 2 000 рублей. Тогда ее доходность составит — 6% годовых.

Аналогичная, только противоположенная ситуация, произойдет при повышении ставки. Когда на рынок хлынут новые бумаги в более высокой доходностью, уже никто не захочет брать старые облигации, дающие низкую прибыль. И продавцы вынуждены будут снижать цены, чтобы уравновесить доходность своих бумаг в соответствии со средней по рынку.

Исходя их вышесказанного получаем следующее:

1. При снижении процентной ставки — стоимость облигаций возрастает
2. При увеличении — падает.

Сильное влияние на текущие цены оказывает длительность обращения бумаг. Цена по долгосрочным облигациям (со сроком погашения 10-15 лет) изменяется сильнее. Краткосрочные наименее подвержены влиянию.

Из вышеперечисленного вытекает 2 стратегии торговли:

1. Если есть предпосылки к снижению процентной ставки — покупаем долгосрочные облигации. Во-первых, вы получаете прибыль в виде роста стоимости. Во-вторых, зафиксируете текущую высокую доходность на долгие годы.
2. При тенденции к повышению ставки в стране — обращаем внимание на краткосрочные бумаги, с периодом обращения полгода-год. На таком коротком сроке — стоимость бумаг практически не меняется. После повышения ставки, на рынке будут выпущены более «прибыльные» бумаги, по сравнению с уже обращающимися.

Дефолтные облигации

Если эмитент облигаций не выплачивает купоны в установленный срок, наступает . В итоге, стоимость обращающихся на рынке бумаг начинает снижаться.

Обычно компании стараются избегать подобного рода проблем и всеми силами пытаются выплатить инвесторам положенную прибыль в 14-ти дневный срок. Покупка таких преддефолтных облигаций — возможность заработать хорошую прибыль за короткий срок.

Если проблемы с выплатами не решена, то котировки отправляются в свободное падение. Некоторые опытные игроки подбирают эти «мусорные» облигации. Если компания сможет решить свои финансовые проблемы, то такие бумаги выстреливают, увеличивая свою стоимость в несколько раз.

Полученная прибыль с одной или нескольких таких бумаг полностью окупает все вложения в проблемные облигации.

Для использования данной стратегии, нужно хорошо разбираться во всех тонкостях долгового рынка и быть хорошо информированным про дела компаний и их текущее финансовое положение. Новичкам — это прямой путь к разорению.

Эксперт

Когда мы пытаемся поместить частного инвестора в реалии современных финансовых рынков, то первое, что приходит на ум, - банковские депозиты. С этим не поспоришь, и депозит - действительно самый распространенный и, как считают многие, чуть ли не единственный инвестиционный инструмент, достойный частного инвестора.

Однако, поспорив с этими «многими», мы вспомним еще и об инвестициях в паевые фонды, а также в отдельные акции. Об этом много пишут и говорят, гораздо меньше делают, но все же это направление тоже очень хорошо изучено и описано, разобраны все плюсы и минусы такого рода инвестиций. А вот если вдруг задать кому-либо вопрос об инвестициях в долговые инструменты - облигации и евробонды, то это вызовет по меньшей мере удивление и недоумение. Как? Облигации? Нет, это для профессионалов!

Хотя, если вспомнить не столь уж долгую историю российского финансового рынка, можно найти период, когда облигации были очень даже популярны не только у профессиональных участников рынка ценных бумаг, но и у частных инвесторов. Это период середины 90-х годов - время расцвета рынка государственных и муниципальных облигаций - ГКО и МКО. Ох, и золотые же это были времена с доходностями в 100, 200, а иногда даже и в 400% годовых! Закончилось это впрочем весьма печально - крахом 1998 года! Но… ведь было же! И частные инвесторы очень даже комфортно себя тогда чувствовали. Так что же сейчас мешает выйти на этот рынок частному инвестору и попытаться заработать достойную прибыль?

Облигации - это один из самых древних инструментов финансового рынка, существовавший даже в те времена, когда никакого фондового рынка не было и в помине. По сути это обычная долговая расписка, которая дается инвестору, который ее купил, то есть одолжил деньги эмитенту. Мировой рынок облигаций огромен и в несколько раз превышает капитализацию всего мирового рынка акций. Облигации очень популярны как среди профессионалов, так и среди частных инвесторов. Но это там - «у них». А у нас, к сожалению, сейчас на рынок облигаций выходят единицы. Основная причина их непопулярности среди российских частных инвесторов прежде всего в недостаточной информированности об этом инструменте финансового рынка и его преимуществах перед банковскими депозитами.

Акция же - бессрочная ценная бумага. Если она упала в цене, то неизвестно, когда вернется на прежний уровень. Отсюда вытекает инвестиционный совет для непрофессиональных игроков: не покупайте облигации с далекими сроками погашения (5-10 лет), а лучше приобретайте облигации с погашением в пределах 1-2 лет. Если что-то на рынке случится и вы не сможете продать облигации с прибылью по текущей цене сейчас, то можно будет дождаться погашения - для этого придется «потерпеть» несколько месяцев или в крайнем случае - всего лишь пару лет.

Эмитентом облигаций могут быть самые разные юридические лица - и небольшие ООО и крупные корпорации. Кроме того, выпускать облигации могут и отдельные муниципалитеты (муниципальные и республиканские органы власти), а также органы государственной власти. В России эмитентом ОФЗ (облигаций федерального займа) является Министерство финансов Российской Федерации.

Сколько можно заработать сейчас в России на облигациях?

Доходность облигаций зависит во многом от эмитента. Чем выше надежность эмитента, тем меньше доходность. И наоборот… Поэтому если по российским ОФЗ доходность в настоящее время колеблется в пределах 10-11% годовых в зависимости от сроков погашения, то по корпоративным облигациям крупнейших российских эмитентов (банк ВТБ, Газпром, РЖД, Аэрофлот и др.) доходность к погашению составляет уже 12-14%. Если же это менее крупный эмитент, например, как Московский кредитный банк, то доходность по облигациям с погашением в 2018 году составляет уже почти 18%! Естественно, чем выше доходность, тем выше риски. Поэтому не стоит гнаться за безумными процентами - в итоге можно остаться вообще ни с чем. Допустим, в настоящее время облигации такого эмитента, как «Мир строительных технологий», принесут своим владельцам к 2019 году доходность в 290% годовых! Однако эти облигации сейчас имеют статус дефолтных (есть шанс, что эмитент не сможет их погасить), поскольку размер обязательств эмитента по облигациям уже превышает сумму стоимости его чистых активов.

Что нужно для выхода на рынок облигаций?

Многие облигации торгуются на бирже. В России это Московская биржа. Если у частного инвестора возникает желание купить ту или иную облигацию, то проще и дешевле сделать это самостоятельно на бирже. Для этого, как и для покупки акций, необходимо открыть счет у любого брокера, который дает доступ на рынок облигаций, завести на открытый счет деньги и… вперед! Можно торговать самостоятельно, подключив бесплатно информационно-торговую систему (в России самая популярная - ИТС QUIK), а можно позвонить брокеру и просто дать команду по телефону купить те или иные облигации в том или ином количестве.

Большинство облигаций торгуется с минимальным лотом в 1 штуку, а номинал у облигаций чаще всего - 1 000 рублей. То есть для покупки облигаций нужны небольшие деньги. Конечно же, при совершении сделки вы должны будете заплатить комиссионное вознаграждение брокеру и бирже. Однако это совершенно незначительная сумма - в пределах 0,05-0,1% с оборота (100 рублей комиссии при покупке на сумму 100 тысяч рублей). Как видите, ничего страшного в этом нет - было бы желание!

Как получают доход по купленной облигации?

Все облигации делятся на 2 больших класса - дисконтные и процентные. И те и другие имеют определенный номинал, который считается за 100%. Далее цена облигации обозначается на торгах не по своей истинной цене, а в процентах от номинала. Допустим, цена облигации 98,6 означает не рубли, а процент от номинала. Если номинал равен 1000 рублей, то получается, что при продаже облигации по цене 98,6 вы продаете ее по 986 рублей. Дисконтные облигации эмитент размещает по цене ниже номинала и погашает по номиналу. Никаких дополнительных выплат при обращении такой облигации эмитент не делает. Поэтому владелец облигации получает доход только от разницы между ценой покупки (ниже номинала) и ценой погашения (по номиналу).

Процентные (или купонные) облигации размещаются по цене, близкой к номиналу (цена может быть и ниже и выше номинала в зависимости от текущих рыночных условий) и погашаются по номиналу. Но в течение срока обращения такой облигации эмитент периодически выплачивает (чаще всего раз в квартал) проценты - они называются купоном. Отсюда, кстати, пошло выражение «стричь купоны» - т. е. отрезать от облигации купон, по которому можно получить проценты. Сейчас их, конечно, никто не стрижет - все облигации фактически обращаются в электронной форме. Но раз в три или четыре месяца заемщик выплачивает держателям облигаций (по сути - кредиторам) проценты за пользование их деньгами. Это и есть купон или купонный доход. Основная масса облигаций, обращающихся сейчас на бирже, - это купонные облигации.

Работая с рынком облигаций, вы можете столкнуться с таким понятием, как накопленный купонный доход (НКД). НКД - это часть купонного процентного дохода по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода. Перечисляется НКД аналогично дивидендам по акциям. То есть сумма добавляется к свободным денежным средствам на брокерском счете. Но в отличие от цены акции, которая падает примерно на размер дивидендов сразу после их выплаты, основная цена облигации в дату выплаты купона практически не изменяется, конечно, если средства вовремя переведены и не допущен технический дефолт.

Меняется только купонный доход - он обнуляется, поэтому общая конечная цена бумаги уменьшается. Начисление дохода и возврат номинальной стоимости облигации происходит также достаточно просто и не требует непосредственного участия держателя облигации. В день погашения облигация пропадет из вашего портфеля, а спустя 3-5 дней ее номинальную стоимость и накопленный доход зачислят на ваш брокерский счет, откуда эти деньги вы сможете благополучно вывести на банковский счет или купить на них новое количество облигаций.

Для тех, кто предпочитает валюту

Но современный российский рынок облигаций может порадовать частных инвесторов не только достаточно высокой рублевой доходностью. На рынке обращаются еще и еврооблигации (их часто называют евробондами), номинированные не в рублях, а в валюте - чаще всего в долларах или евро. Основной рынок обращения этих облигаций - Западная Европа. Отсюда и название - еврооблигации. Конечно, современная открытость финансовых рынков позволяет российскому инвестору выйти самостоятельно на европейский рынок облигаций. Однако здесь есть достаточно много сдерживающих факторов - знание языка, правил международной биржевой торговли и самое главное - достаточно большая первоначальная сумма инвестиций.

Стандартный лот на рынке еврооблигаций - 500 тысяч долларов! Но не все так безнадежно! На той же Московской бирже торгуется целый ряд еврооблигаций с номиналом в 1000 долларов и минимальным лотом в 1 облигацию. При таком раскладе уже можно ограничиться и одной тысячей долларов. Наиболее популярны среди частных еврооблигации российского правительства, а также таких компаний, как Евраз, Роснефть, АФК «Система», банк ВТБ. При этом сейчас можно рассчитывать на доход по этим облигациям в размере вплоть до 5,5% годовых. Естественно, в долларах США!

И все же российский инвестор еще очень пуглив и робок. Многие и хотят, но боятся! Хотя ничего страшного в этом нет, и при необходимости вы всегда можете обратиться к брокеру, который вам все прекрасно объяснит. Да и разные обучающие мероприятия найти можно без особых проблем. Но если духу все же не хватает для самостоятельной работы, есть несколько вариантов выхода на рынок облигаций путем покупки паев ПИФов облигаций или же покупки структурных продуктов, в которые включены облигации или даже еврооблигации. С точки зрения надежности, предпочтительнее, конечно же, приобретать паи ПИФов. Только помните при этом, что инвестиции в ПИФы - вещь долгосрочная - как минимум на год, а лучше на 3-5 лет. При выборе управляющей компании обращайте внимание не на доходность за последний год, а на доходность за последние 3-5 и более лет. Принцип «Стабильность - признак мастерства» здесь очень даже уместен.

Инструкция

Как работать с облигациями

1. Не гонитесь за максимальной доходностью - где очень большая доходность, там максимальный риск.

2. Не совершайте слишком часто сделки «купил-продал». Чем чаще «дергаетесь», тем выше должен быть профессионализм. Вы уже чувствуете себя профессионалом?

3. Покупайте только те облигации, что будут погашаться в ближайшие год-два. Не приобретайте облигаций со сроками погашения через 5, 10 и более лет. В случае плохой экономической конъюнктуры эти облигации могут потерять 50 и более процентов своей стоимости, а вы вынуждены будете держать их до срока погашения.

4. Покупайте только ликвидные облигации, то есть те, по которым ежедневно совершаются сделки. От неликвидной облигации не сможете избавиться до самого срока погашения.

5. При покупке облигаций обращайте внимание на спрэды (разницу между ценой покупки и продажи) - на рынке облигаций они могут достигать нескольких процентов. И поскольку доходности по облигациям относительно небольшие, то спрэд, например, в размере 3% может превратить вашу доходность из 15% в сравнимую с банковским депозитом доходность в 12%! А это, как говорят в Одессе, две большие разницы.

Вот такие маленькие хитрости есть на рынке облигаций. Однако все эти «хитрости-трудности» легко преодолимы, и частные инвесторы в любом случае должны обращать на этот рынок пристальное внимание, поскольку облигации - действительно очень хорошая альтернатива банковским депозитам.

По мнению чиновников из правительства РФ в 2017 году от рубля следует ожидать частичного восстановления ранее утраченных позиций. Его курс будет постепенно укрепляться . Об этом говорят многие аналитики финансового рынка. Постепенный выход экономики из кризиса и ожидаемое повышение нефтяных котировок, служат основанием для оптимистических прогнозов.

Прогнозы на 2017 год от заинтересованных лиц

По мнению представителей Минэкономразвития, российская экономика должна показать в 2017 году положительную динамику роста. Если верить прогнозам экспертов данного ведомства, рост ВВП ожидается на уровне 1,5%, что не может не сказаться и на курсе рубля по отношению к доллару. Предполагается, что российская валюта продолжит укрепление своих позиций.

По утверждению министра финансов А. Силуанова, при соблюдении условия стоимости нефти 40 долларов за баррель, следует ожидать, что среднегодовой курс доллара составит около 64,8-65,0 рублей за 1 доллар.

Так или иначе, но уменьшение инвестиций в отрасль неизбежно должно привести к росту цен на нефть. Специалисты из VYGON Consulting допускают возможность укрепления рубля до 63,50 рублей за 1 доллар, если стоимость одного барреля вырастет до 50-55 долларов США.

По мнению аналитиков из Института Гайдара, при стоимости нефти 40 долларов за баррель, следует ожидать укрепление рубля до 64,1 рубля за 1 доллар, и до 60,1 рублей за 1 доллар – при условии, что нефть будет стоить 60 долларов.

Представитель Райффайзенбанка Д. Порывай предположил, что при стоимости нефти 50 долларов за баррель, следует ориентироваться на курс 61,0 рубля за 1 доллар.

Кроме роста нефтяных котировок, еще один положительный фактор для экономики РФ – это отмена западных санкций, которая (по наиболее оптимистическим сценариям ) должна произойти уже в начале 2017 года. В таком случае ведущие российские компании вновь получат доступ к дешевым кредитным ресурсам.

Проблемы российской экономики, которые еще предстоит решить в 2017 году

Тем не менее, многие эксперты утверждают, что ситуация в экономике продолжает оставаться довольно напряженной. Для того чтобы наша экономика перешла в стадию устойчивого роста, а рубль окончательно стабилизировался, правительству придется принять целый комплекс мер, а именно:

Устранение дефицита бюджета . На сегодняшний день данная проблема решается путем финансирования его расходной части из накопленных резервов. Подобное положение дел вынуждает искать другие источники финансирования, поскольку средства Резервного фонда не безграничны.

Так, Министерство финансов предложило оптимизировать расходы бюджета на 5%. Однако большинство экспертов солидарны в своем мнении, что одних изменений, которые носят косметический характер в этом вопросе недостаточно. Поэтому необходимо оптимизировать и финансирование социальных программ, которые являются наиболее значимой статьей расходов. Тем более что правительство неоднократно заявляло о намерении провести в будущем году индексацию пенсий и прочих социальных выплат в полном объеме. Подобная мера требует дополнительного финансирования, средства под которое в бюджете не предусмотрены.

Стабилизация рубля . Необходимость финансирования социальных программ на фоне отсутствия средств в бюджете может вынудить правительство пойти на дополнительную эмиссию, что неизбежно приведет к контролированной девальвации рубля.

Однако следует отметить, что некоторое ослабление рубля помогло российским компаниям с наименьшими потерями преодолеть последствия кризиса. Поэтому укрепление рубля может стать очередным вызовом экспортно-ориентированной российской экономике, поскольку нанесет ощутимый вред экспортерам.

Корректировка своих действий в зависимости от динамики цен на нефтяном рынке . С одной стороны, рост стоимости нефти и улучшение внешнеполитической ситуации в целом являются положительными факторами. Однако для того чтобы рубль стал устойчивым, правительство должно провести реформы всех сфер экономики.

Еще одним обстоятельством, способным ослабить рубль, является динамика цен на нефтяном рынке. Так, ужесточение конкуренции среди ключевых игроков может привести к очередному обвалу цен. В таком случае стоимости нефти упадет до 25-35 долларов за баррель, что обусловит очередной рост курса доллара до 80-ти рублей.

Как изменится курс рубля в 2017 году

Скорее всего, в 2017 году девальвации рубля не будет. Более того, на фоне улучшения внешнеполитической ситуации следует ожидать некоторого его укрепления. Курс доллара стабилизируется и составит от 60 до 65 рублей. Еще одной предпосылкой укрепления рубля является положительная динамика роста экономики. Правда, некоторое опасение вызывают проблемы наполнения доходной части бюджета.

Тем не менее, рубль остается уязвимым для внешнеполитических факторов, поэтому при их неблагоприятном развитии существует угроза обвала рубля до 80 руб./доллар. Основным же параметром, определяющим курс рубля в 2017 году, остается динамика цен на нефтяном рынке.