Роль государства в инвестиционном процессе. Государственная поддержка прямых инвестиций

ВФедеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определены разно-

образные формы и методы государственного участия в инвестиционной деятельности в России. Во-первых, это создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности: совершенствование системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции; защита интересов инвесторов и принятие антимонопольных мер; предоставление льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами; расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования; развитие финансового лизинга; защита российских организаций от поставок морально устаревших технологий и оборудования; создание и развитие сети информационно-аналитических центров и др.

Во-вторых, в законе предусмотрено прямое участие государ ства в инвестиционной деятельности. Формы этого участия следующие: разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов из средств государственного бюджета; формирование перечня строек и объектов технического перевооружения федерального значения и финансирование их из бюджета; размещение на конкурсной основе средств Бюджета развития для финансирования и государственных гарантий инвестиционных проектов на основе возвратности, срочности, платности; выпуск облигационных займов, гарантированных целевых займов; вовлечение в инвестиционный процесс законсервированных объектов; предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам аукционов, конкурсов и др.

Вопрос о месте и роли государства в переходной экономике в целом и в инвестиционном процессе в частности является предметом оживленной дискуссии среди российских ученых и практиков. Суть дискуссии сводится к поиску ответа на вопрос «какова должна быть роль государства в рыночной экономике? ». Следует признать, что к концу 90-х годов в России, образно говоря, «маятник качнулся в другую сторону»: по сравнению с высокой степенью огосударствления советской экономики роль государства в экономических процессах неоправданно снизилась до критических размеров.

Свою главную задачу в условиях либерализации экономической жизни государство видит в создании благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности, стимулировании частных инвестиций при ограничении своей деятельности в качестве непосредственного инвестора.

Однако негативная экономическая практика страны в прошедшее десятилетие показывает, что переходная экономика как система, выведенная из состояния равновесия, для стабилизации и перехода к экономическому росту требует более активной роли государства. Это касается не только создания институционально-правовой основы деятельности частных инвесторов, но и прямого инвестирования в реальный сектор для осуществления необходимых структурных сдвигов. В переходной экономике нельзя недооценивать особую роль государственных инвестиций как важнейшего рычага модернизации структуры народного хозяйства, преодоления значительных диспропорций в народном хозяйстве.

Снижение государственного участия в поддержке и регулировании инвестиционного процесса проявляется в том, что в последние годы постоянно недовыполняются федеральные инвестиционные программы и целевые программы развития регионов,

отсутствуют четко обозначенные приоритеты государственной инвестиционной политики. Сокращение доли государственных инвестиций не было компенсировано инвестициями из других источников, в результате чего произошло резкое падение доли и объемов всех инвестиций в экономику.

О недооценке роли государственной поддержки инвестиционного процесса свидетельствует также то, что не получил развития такой инструмент государственной инвестиционной политики, как бюджет развития. В соответствии с Федеральным законом «О бюджете развития» он формировался в составе федерального бюджета Российской Федерации с 1998 г. для стимулирования привлечения средств частных инвесторов и инвестиционных институтов на реализацию инвестиционных проектов, обеспечивающих структурную перестройку экономики. Общий объем средств Бюджета развития в 1998 г. составил 16,4 млрд. руб., в 1999-м - 20,8 млрд., в 2000-м - 26 млрд.

Для аккумулирования средств из внешних и внутренних источников и финансирования инвестиционных проектов в реальном секторе экономики в 1998 г. создан Российский банк развития - агент правительства Российской Федерации по осуществлению инвестиций, в том числе за счет средств бюджета развития. Основными принципами предоставления инвестиционных ресурсов Банком развития являются срочность, возвратность и платность выделяемых средств, приоритет государственных интересов над результатами коммерческой деятельности, а также приоритетность кредитования проектов, финансируемых на смешанной основе.

Основным инвестором в России по доле в общем объеме КВ для всех источников финансирования является корпоративный сектор. Поддержка государством частных инвесторов предусмотрена законами РФ и законами субъектов РФ. При этом законы, принятые субъектами РФ, идут, как правило, дальше федеральных законов в представлении инвесторам определенных льгот. Основные льготы и преимущества, предоставляемые инвесторам, заключаются в следующем.

1. Исключения из обложения налогом на прибыль АО , которая рассматривается как часть выручки, не облагаемая налогом. В развитых странах АО выступают как главный источник средств для вложений в основной капитал и на ее долю приходится 60%. В России величина АО в 90-е годы была близка к вложениям в основной капитал, однако на самом деле лишь часть ее шла на финансирование КВ, что связано с такими негативными явлениями, как неденежные формы расчета и платежи. С устранением этих общесистемных недостатков российской экономики роль АО как источника финансирования КВ будет возрастать.

2. Исключение из обложения налогом на прибыль той ее части, которая направляется на финансирование КВ (данное положение в настоящее время обсуждается в ходе дискуссий в Государственной Думе РФ по поводу внесения изменений в Налоговый Кодекс РФ). Использование данной льготы обычно обусловливается полным использованием на эти цели АО. По этой причине для расчета льготы по налогу на прибыль величина КВ уменьшается на размер начисленных за год АО и льгота применяется по отношению к полученному остатку. С налогом на прибыль связана и такая льгота, как инвестиционный налоговый кредит. На федеральном уровне практика предоставления инвестиционного налогового кредита пока не развита. Значительно более решительно действуют субъекты РФ. Так, в Нижегородской области принят местный закон, предусматривающий взаимные обязательства власти и предприятия по намечаемому предприятием приросту налогооблагаемой базы.

3. Ввозные таможенные пошлины на инвестиционные машины и оборудование по отношению к товарам конечного потребления (автомобили, напр.) значительно ниже.

4. Особую льготу имеют иностранные инвесторы. При ввозе на территорию РФ оборудования для реализации ИП они освобождаются от уплаты ввозной пошлины (выплачивается только таможенный сбор) и НДС.

5. Защита от изменения налогового режима в худшую для инвестора сторону в период реализации ИП. Законами по инвестиционной деятельности установлено, что прямая налоговая нагрузка не подлежит изменению в худшую сторону на период окупаемости проекта, но на срок не более 8 лет.

6. Закон о бюджете развития устанавливал правила, регулирующие поддержку государством отдельных ИП. Предусматривались 2 формы поддержки: предоставление бюджетного кредита и гарантий. Данные льготы предоставлялись ИП - победителям конкурсов.

Контрольные вопросы

1. Что такое инвестиции? Дайте определение инвестиций в соответствии с законодательно утвержденными документами.

2. Каковы наиболее существенные признаки инвестиций?

3. Классификация инвестиций по различным признакам.

4. Что такое реальные инвестиции и финансовые инвестиции?

5. Каковы направления вложений реальных инвестиций?

6. Каковы основные источники инвестиций?

7. Какие функции выполняют инвестиции на макроуровне и на микроуровне?

8. Что такое реинвестиции?

9. Охарактеризуйте роль денежных поступлений в инвестиционном процессе.

10. Как осуществляется государственная поддержка инвестиционной деятельности в России?

Актуальность государственной поддержки инвестиций

В государстве может возникнуть ситуация, когда общий объем инвестиций в стране растет медленными темпами, а большая часть инвестиций уходит за границу. Такая ситуация наблюдается и в Российской Федерации. В настоящее время привлечению инвестиций и улучшению инвестиционного климата в стране посвящено много исследований, государственных и муниципальных программ, создаются агентства стратегических инициатив. Несмотря на это, многие предприятия все еще нуждаются в государственной поддержке бизнеса и государственных инвестициях или льготах. В такой ситуации поддержка инвестиций и инвестиционной деятельности в стране является очень актуальной проблемой не только в Российской Федерации, но и в других странах мира.

Рассмотрим основные пути реализации государственной поддержки инвестиций в стране.

Пути реализации государственной поддержки инвестиций

Замечание 1

Главной целью является улучшение инвестиционного климата, который способствует росту инвестиций. То есть основным курсом государственной поддержки должно становиться не прямое финансирование инвестиционных проектов из бюджетных средств, а создание таких условий, при которых в инвестиционные проекты средства будут поступать от частных и иностранных инвесторов. А также создание условий для того, чтобы управленческий состав предприятий и население создавало новые инвестиции, новые проекты.

Итак, важна эффективная реализация государством следующих мероприятий:

улучшение налоговой системы, механизмов исчисления амортизации и использования отчислений на амортизацию;
внедрение специальных, социальных режимов налоговой системы;
защита инвесторов;
повышение уровня доверия к механизмам частно - государственного партнерства;
предоставление льготных условий государственными органами власти по аренде земельной собственности, строений, сооружений, зданий;
развитие сетей информационных, консультативных, некоммерческих государственных агентств по вопросам инвестиций;
принятие мер против монополизации;
разработка инвестиционных проектов с государственным участием;
проведение конкурсов по инвестиционным проектам.

На рисунке 1 ниже представлены основные методы по государственной поддержке инвестиций.

Основные проблемы государственной поддержки инвестиций в Российской Федерации

Замечание 2

Проблема улучшения инвестиционного климата в Российской Федерации является особенно острой. Важным критерием, сдерживающим рост инвестиций в стране, является отсутствие системного подхода. Также проблемой является и отсутствие четких, установленных целей по улучшению инвестиционного климата (например, цель ставится как «улучшение инвестиционного климата» вместо четких показателей, например, значения роста вновь открывшихся предприятий, рост инвестиций).

Также необходимо и упорядочивание межбюджетных трансфертом между бюджетами муниципалитетов, регионов и федеральным бюджетом. А также усиление контрольных мер за такими трансфертами, которые должны иметь целевой характер. Так каждый регион, осуществляя поддержку инвестиций, должен осуществлять помощь и государственную поддержку на основе частно - государственного партнерства в рамках конкретной стратегии региона.

Для улучшения инвестиционного климата в Российской Федерации в аспекте государственной поддержки работают государственные, региональные и муниципальные программы («Программы поддержки малого и среднего предпринимательства»), а также агентства стратегических инициатив, инвестиционные фонды.

Роль государственной поддержки частных инвестиций2006 г. Похожие работы на тему "Роль государственной поддержки частных инвестиций":
Другие работы:

Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль или социальный эффект.

По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

В экономической практике и в литературе частные и государственные инвестиции ещё получили название нецентрализованных и централизованных.

По мнению отечественных и зарубежных ученых экономическую сущность частных инвестиций можно выразить в следующем определении. Частные инвестиции - это затраты частных денежных средств, часть дохода, которая используется не на текущее потребление, а на воспроизводство индивидуального капитала, конечной целью которых является получение новых более высоких доходов, или социального эффекта .

Финансовые частные инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

Реальные (или капиталообразующие) частные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением производственной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала .

Реальные частные инвестиции могут осуществляться в разнообразных формах, основными из которых являются:

1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности.

2. Новое строительство. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях.

3. Перепрофилирование. Оно представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции .

4. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений.

5. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе производственной деятельности .

6. Обновление отдельных видов оборудования. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса.

7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в производственной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха .

8. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых производственных оборотных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и оборотных производственных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности . Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.). Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые шесть форм); инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма) .

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема производственного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня производственных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

Все формы реального инвестирования проходят три основные стадии (фазы), составляющие в совокупности цикл этого инвестирования:

Прединвестиционная стадия, в процессе которой разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, проводится их оценка и принимается к реализации конкретный их вариант;

Инвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется непосредственная реализация принятого инвестиционного решения; - постинвестиционная стадия, в процессе которой обеспечивается контроль за достижением предусмотренных параметров инвестиционных решений в процессе эксплуатации объекта инвестирования .

1.2. Роль инвестиций в экономике

Капитальные вложения - это совокупность затрат на создание новых и обновление действующих основных фондов. Посредством капитальных вложений создаются и обновляются основные фонды, представляющие собой большую часть национального богатства страны и предопределяющие её экономический потенциал. Между развитием экономики и капитальными вложениями существует теснейшая диалектическая взаимосвязь. С одной стороны, чем выше уровень развития экономики, тем больший объем капитальных вложений может использовать общество на решение конкретных задач развития. С другой стороны, именно объёмы капитальных вложений определяют уровень и темпы развития экономики.

Значение инвестиций неодинаково для разных предприятий. Оно зависит от его размера, отраслевых особенностей, скорости роста. По мере увеличения предприятия возрастает значение долгосрочных инвестиций, прежде всего в НИОКР, решения по которым могут изменить ход развития предприятия.

Основными задачами, решаемыми на предприятии за счет инвестирования в реальные активы, являются следующие :

Наращивание выпуска продукции;

Снижение издержек производства;

Разработка новых изделий, организация их производства и внедрение на рынок;

Улучшение качества производимых товаров и услуг;

Сокращение потребления отдельных видов ресурсов или отказ от их использования (например, отказ от использования в производстве свежей воды и переход на систему замкнутого водоснабжения);

Выполнение требований законодательства по охране труда и окружающей среды (например, снижение шумности транспортных средств или сокращение вредных выбросов в атмосферу);

Повышение деловой репутации предприятия, известности и престижности торговой марки, под которой оно продает свою продукцию.

Закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» ;

Закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

Закон РФ «О рынке ценных бумаг»

В условиях рыночной экономики государство осуществляет функции регулирования предпринимательской, в том числе инвестиционной, деятельности с целью воздействия на экономику страны для развития рыночных отношений и недопущения кризисных явлений.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ в соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Глава Ш данного закона раскрывает формы и методы государственного регулирования, порядок принятия решения, а также осуществления экспертизы инвестиционных проектов.

В соответствии со статьей 11 государственное регулирование включает:

1. регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);

2. прямое участие государства в инвестиционной деятельности .

Косвенное регулирование включает разнообразные методы и рычаги воздействия, стимулирующие развитие инвестиционной деятельности, а именно: налоговую, амортизационную политику, защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия.

Прямое участие государства заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента. Конкретными формами этого участия являются:

Разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых за счет федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

Финансирование за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ технического перевооружения объектов для федеральных и региональных нужд в соответствие с перечнем строек и объектов, утверждаемых Правительством РФ;

Предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

Размещение средств бюджетов на конкурсной основе на условиях срочности, платности и возвратности;

На условиях закрепления в государственной собственности части акций, создаваемых акционерных обществ, которые через определённый срок будет реализованы на финансовом рынке и средства возвращены в соответствующий бюджет.

К прямым методам воздействия относятся также определение порядка проведения экспертизы инвестиционных проектов, защита российских организаций от поставок морально устаревшего оборудования и технологий и другие формы.

Регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления осуществляется в соответствие с главой V федерального закона «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений». Методы и формы регулирования тождественны применяемым на федеральном уровне и на уровне субъектов РФ, а также могут использоваться другие формы и методы, не противоречащие законодательству РФ .

Разработка конкретного механизма решения приоритетной проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата была предпринята многими крупнейшими научными и государственными структурами. В их числе: Торгово-промышленная палата Российской Федерации (ТПП РФ), разработавшая «Комплексную программу стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации»; Институт экономики (ИЭ) Российской академии наук (РАН), разработавший «Стратегию развития российской экономики и программу первоочередных шагов»; Межгосударственный экономический комитет (МЭК) Содружества независимых государств (СНГ), разработавший «Соглашение о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности» и «Конвенцию о защите прав инвестора».

2.2. Государственная поддержка частных инвестиций

Анализ ситуации, сложившейся в российской экономике, приводит к выводу о невозможности обеспечить решение приоритетных задач инвестиционного развития только на основе использования принципов рынка в силу его низкой степени развития. Требуются усиление роли государства в инвестиционной сфере, корректировка экономической политики, поиск оптимального сочетания государственного и рыночного регулирования .

Такой поиск начался с начала 1990-х годов, когда становление новой модели инвестиционной деятельности, адекватной рыночной системе хозяйствования, предполагало замену централизованного распределения инвестиционных ресурсов рыночными формами инвестирования.

Одной из традиционных форм инвестирования на возвратной и безвозвратной основе служит механизм привлечения средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации. Принципиально новой особенностью инвестиционной политики последнего времени является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных объектов и формированию состава таких объектов на конкурсной основе.

Переход к оказанию государственной поддержки частным инвесторам на конкурсной основе вместо распределения государственных капитальных вложений впервые был предусмотрен Указом Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. N 1928 "О частных инвестициях в Российской Федерации" и Постановлением Правительства Российской Федерации от 22 июня 1994 г. N 744 "О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе". Министерством экономики Российской Федерации, Министерством финансов Российской Федерации и Министерством строительства Российской Федерации подготовлены и в декабре 1994 г. утверждены "Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов". При Министерстве экономики Российской Федерации создана Комиссия по инвестиционным конкурсам, организованы рабочая группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов.

В Комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации были определены два перспективных направления государственной поддержки частных инвестиций: во-первых, на основе сертификации проектов, во-вторых, на государственных гарантиях инвесторам .

Сертификация проектов допускает возможность увеличения доли государственной поддержки при производстве продукции (услуг), не имеющей аналогов в мире до 50%, при производстве продукции (услуг) в обрабатывающей промышленности на экспорт до 40%, в случае импортозамещения, при более низкой цене до 30% .

Таблица 1

Государственная поддержка сертифицированных проектов

Контакты с зарубежными инвесторами показывают, что проведение сертификации значительно повышает их доверие к проектам. Это позволяет создать конкуренцию капиталов на инвестиционном рынке и должно способствовать снижению ставки процента коммерческого кредита, что в конечном счете обеспечит повышение эффективности инвестиций.

Второй механизм - предоставление частным отечественным инвесторам государственных гарантий. Государственные гарантии выступают в виде наиболее предпочтительной формы поддержки. Они предусматривают возврат определенной части ресурсов в случае срыва реализации прошедшего сертификацию проекта по не зависящим от инвестора причинам. При этом инвестор, в свою очередь, должен представлять встречные гарантийные обязательства, включая залоговые. При этом принципиальное положение состоит в том, что государственная гарантия не должна покрывать 100 процентов риска, так как в этом случае исчезает ответственность банка за возврат выданного кредита.

Для аккумулирования и постоянного увеличения средств, выделяемых не только из федерального бюджета, но и вносимых отечественными и иностранными коммерческими структурами, предусматривается создание Фонда государственных гарантий высокоэффективных инвестиционных проектов на основе организации залоговой системы, отвечающей требованиям мирового уровня.

В настоящее время основные условия формирования и использования финансовых ресурсов страны для финансирования, кредитования и гарантийного обеспечения инвестиционных проектов регламентируются Законом «О федеральном бюджете» .

Государственная поддержка реализации проектов за счет средств бюджета развития Российской Федерации как части федерального бюджета осуществляется только на конкурсной основе и по нескольким направлениям:

Выделение средств из федерального бюджета на возвратной и платной основах для осуществления высокоэффективных проектов при условии, что в структуре источников финансирования собственные и заемные средства составляют от 50 до 80% (в зависимости от категории проектов — экспортно ориентированные, импортозамещающие), при этом собственные — не менее 20%;

Предоставление гарантий до 60% от объема заемных средств, вкладываемых кредитными организациями в реконструкцию действующих или создание новых производств. При этом необходимое условие — также наличие собственных средств у организации, реализующей проект в объеме пятой части его стоимости;

Привлечение ссуд за счет внешних заимствований на закупку импортного оборудования под гарантии Правительства в размере 85% цены контракта сроком на 5—9 лет в зависимости от категории проекта при средней ставке 7—9%. Обязательными в этом случае являются уплата предприятиями аванса в размере 15% суммы контракта, таможенных пошлин и сборов, НДС на оборудование и наличие финансовых ресурсов для осуществления строительно-монтажных работ и приобретения оборотных активов, прочих затрат, которые не включаются в сумму кредита.

Средства федерального бюджета на безвозвратной основе предоставляются только тем предприятиям, которые включены в состав федеральной адресной инвестиционной программы. Начиная с 1997 г. количество финансируемых государством целевых программ было значительно сокращено. Бюджетные средства на безвозвратной основе предоставляются негосударственным коммерческим организациям только при условии передачи ими в федеральную собственность дополнительно выпускаемых акций, стоимость которых эквивалентна размеру государственной поддержки.

Важным источником поддержки частных инвестиций является и кредитная политика государства. Кредитование реального сектора ведется с помощью следующих мер :

Проведения политики низких процентных ставок путем формирования системы льготного кредитования приоритетных предприятий с целью минимизации их финансовых издержек, а также создания преимуществ в получении кредитов для инвестиций в оборудование;

Импорта передовой технологии;

Индивидуального определения Банком России условий рефинансирования для каждого кредитного учреждения в зависимости от его инвестиционной программы, с тем чтобы стимулировать работу коммерческих банков с реальным сектором;

Через страхование инвестиционных рисков в высокотехнологичных отраслях, а также предоставление гарантий по возврату займов.

Власти субъектов Федерации в рамках своих полномочий также осуществляют деятельность по привлечению инвестиций в свои регионы.

По данным Минэкономики России, к началу 2002 г. большая часть российских регионов приняла законы, направленные на поощрение инвестиции,

а также на создание зон наибольшего благоприятствования, предоставление налоговых льгот, государственную поддержку кредитованием строительства, предоставление земли, лизинговую деятельность.

Всего субъектами Федерации разного уровня — республиками краями, областями, автономными образованиями — принято более 80 законодательных и нормативно-правовых актов, в том числе более 60 законов в этой сфере. Анализ регионального инвестиционного законодательства свидетельствует, что оно развивается преимущественно в направлении системного улучшения существующих положений федеральных нормативных актов в рамках компетенции местных властей.

Большинство принятых в субъектах Федерации нормативных актов в области поддержки частных предусматривают :

Гарантии равной защиты прав, интересов и имущества инвесторов;

Формирование и использование залоговых фондов, обеспечивающих гарантии по инвестициям, предоставленным отечественными и иностранными инвесторами;

Предоставление (в пределах своих полномочий) инвесторам различных льгот и стимулов финансового и нефинансового характера, соответствующих современной мировой практике;

Создание организационных структур по содействию инвестициям;

Содействие инвесторам в получении таможенных льгот;

Гарантии области и поручительств банкам под выделенные ими средства для реализации инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе;

Аккумуляция средств населения путем выпуска муниципальных займов.

Во многих российских регионах, испытывающих нехватку финансовых средств для реализации тех или иных проектов, используются и косвенные формы поддержки :

Освобождение на определенных условиях от уплаты налогов в региональный бюджет (снижение их ставок);

Полное или частичное погашение из средств регионального бюджета процентной ставки по кредитам, привлеченным для реализации инвестиционных проектов на территории региона;

Отсрочки по налогам и арендным платежам, снижение ставок арендной платы за землю;

Предоставление зданий и земли (право распоряжения которыми принадлежит региональным или муниципальным администрациям);

м гарантии местных органов власти.

Финансовая и инвестиционная поддержка субъектов малого предпринимательства Москвы осуществляется в соответствии с Комплексной программой развития и поддержки малого предпринимательства в Москве на 2004-2006 гг. и Положением о финансировании проектов развития и поддержки малого предпринимательства в Москве, утвержденными Постановлением Правительства Москвы от 24.12.2002 № 1063-ПП .

Заявки на получение финансовой поддержки на сумму до 20 000 минимальных размеров оплаты труда принимаются к рассмотрению в Центрах развития предпринимательства административных округов г.Москвы и утверждаются на Окружных финансовых Комиссиях; заявки на сумму свыше 20 000 минимальных размеров оплаты труда рассматриваются Комиссией Правительства Москвы по финансовой и имущественной поддержке малого предпринимательства. В этом случае с соответствующим образом оформленным проектом необходимо обращаться в Департамент поддержки малого предпринимательства.

Финансовая поддержка оказывается субъектам малого предпринимательства на возвратной (заем, бюджетный кредит, лизинг) и безвозвратной (субвенция, субсидия) основах.

Предоставление бюджетных средств по проектам поддержки малого предпринимательства может быть осуществлено в следующих формах :

Субвенций юридическим лицам;

Субсидий физическим и юридическим лицам;

Бюджетных кредитов юридическим лицам;

Оплаты товаров, работ и услуг, выполняемых физическими и юридическими лицами по государственным и муниципальным контрактам;

Инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых юридических лиц;

Средств на обслуживание и погашение долговых обязательств, в том числе государственных или муниципальных гарантий.

Начинающим субъектам малого предпринимательства выделяются безвозвратные средства (субвенции) в размере до 1 200 минимальных размеров оплаты труда на реализацию их проекта на конкурсной основе при условии положительного заключения финансово-экономической экспертизы. Для получения финансовых средств начинающим субъектам малого предпринимательства следует обратиться в Центр развития предпринимательства того административного округа, в котором зарегистрировано предприятие.

При этом "начинающими" считаются субъекты малого предпринимательства, со дня государственной регистрации которых на дату подачи заявки прошло не более 2 лет.

Финансирование венчурных проектов субъектов малого предпринимательства осуществляется путем предоставления Департаментом субъекту малого предпринимательства субсидии или субвенции (в том числе грантов, распределяемых на основании конкурсного отбора) в размере, не превышающем 2 500 минимальных размеров оплаты труда. Комиссия может принять решение о финансировании проекта в форме субвенции в отдельных случаях, характеризуемых ожиданием наиболее важных для технического прогрессе результатов реализации проекта .

Компенсация снижения процентной ставки осуществляется путем предоставления Департаментом субъекту малого предпринимательства субсидии в размере разницы между суммой процентов, подлежащих к уплате по установленной банком ставке, и суммой процентов, указанной в проекте субъекта малого предпринимательства. Предельный размер компенсации процентной ставки по кредитам, выдаваемым банками субъектам малого предпринимательства, не может превышать 75% ставки рефинансирования ЦБ РФ на дату регистрации заявки.

В настоящее время, банками, которые применяют механизм компенсации процентных ставок при кредитовании субъектов малого предпринимательства, являются:

Акционерный коммерческий "Московский муниципальный банк - Банк Москвы";

Акционерный коммерческий банк "Русский Банкирский Дом".

Бюджетный кредит предоставляются субъектам малого предпринимательства на конкурсной основе после проведения финансово-экономической экспертизы. Средства предоставляются на условиях процентной ставки от 0,25 до 0,75 от действующей ставки рефинансирования ЦБ РФ на срок от 3-х месяцев до 5 лет. Поддержка проектов на возвратной основе осуществляется при наличии бизнес-плана и достаточного (на 100% суммы кредита и процентов по нему) высоколиквидного обеспечения (в соответствии с БК РФ ). В качестве залога могут быть предоставлены прежде всего банковские гарантии, ликвидные ценные бумаги, а также оборудование, помещение, запасы на складе, и др. Срок кредита устанавливается в заявке на предоставление финансовой поддержки, и уточняется при проведении финансово-экономической экспертизы проекта.

Финансирование инновационных проектов путем предоставления субъектам малого предпринимательства премиальных грантов на конкурсной основе в виде субвенций.

Предоставление субъектам малого предпринимательства возможности для внедрения новых технологий и бизнес идей. Расширение сфер деятельности субъектов малого предпринимательства.

Согласно Комплексной программе "удовлетворение потребностей малых предприятий в долгосрочных инвестиционных ресурсах путем предоставления основных средств в финансовую аренду (лизинг) на максимально приемлемых условиях. Ускоренное обновление и модернизация основных производственных и вспомогательных средств малых предприятий. Передача субъектам малого предпринимательства города Москвы технологического, торгового оборудования, оборудования для сферы услуг, а также коммерческого легкового и грузового транспорта, спецавтотехники, дорожно-строительных, подъемно-транспортных машин и механизмов на общую сумму не менее 600, 0 млн.руб. Формирование в результате совершения лизинговых сделок новых и модернизация действующих производств, увеличение на их базе объемов реализации и повышения качества выпускаемой продукции и услуг". Предоставление оборудования и транспортных средств субъектам малого предпринимательства в лизинг на льготной основе осуществляется Московской лизинговой компанией.

В России существуют различные организационные формы поддержки и защиты интересов малых предприятий. С этой целью созданы и ассоциации малых предприятий, Федерация развития и поддержки малого предпринимательства, действует Всемирная ассамблея мелких и средних предприятий, различные фонды развития и поддержки малого бизнеса. Однако, как правило, многочисленные фонды поддержки малого предпринимательства озабочены собственными проблемами и реальной помощи малым предприятиям не оказывают. Малые предприятия нуждаются также в информационном обслуживании, подготовке кадров, в льготном банковском кредите и в другой помощи.

Заслуживает внимания опыт финансово-кредитной поддержки малого бизнеса со стороны государства через прямые и гарантированные займы. Прямые займы выдаются небольшим фирмам на определенный срок под более низкие процентные ставки, чем кредит на частном рынке ссудного капитала. До 90% заемного капитала кредиторов обеспечивается предоставляемыми государством гарантированными займами. Таким образом, государство старается заинтересовать частные банки, торговые и промышленные корпорации, страховые компании, пенсионные фонды в предоставлении капитала мелким фирмам .

Имеются и другие формы государственной поддержки: обеспечение малых предприятий госзаказом (если возникает такая необходимость), предоставление особых льгот предприятиям, создаваемым в областях со слабо развитой промышленностью, и др.

Развитие малых предпринимательских форм происходит у нас сейчас в основном в посреднической сфере и в отраслях, не требующих значительных капитальных вложений - в торговле, общественном питании, строительстве гражданских объектов, мелком ремонте техники и машин, в сельском хозяйстве. Между тем такой мощный рынок, как сфера научно-технических новшеств и информации, не осваивается. С одной стороны, это обусловлено недостаточным вниманием к данным проблемам государственных структур управления, отсутствием правовых актов, обеспечивающих развитие малого научно-технического бизнеса, с другой - монополией государственных научно-исследовательских институтов, сосредоточивших у себя весь объем финансирования научной сферы. Это привело к монополизму госсектора в науке и отсутствию внедренческих структур в материальной сфере.

Представляет интерес опыт развития инновационного бизнеса в США. Мелкое инновационное производство, организованное на основе собственного труда ученых, инженеров, изобретателей (небольшие инновационные предприятия), базировалось на производстве, освоении, коммерциализации новых научно-технических идей. По разным оценкам, в конце 80-х - начале 90-х годов в наукоемком секторе промышленности США насчитывалось от 30 до 40 тыс. компаний с численностью занятых менее 100 человек. Сегодня из 600-700 тыс. ежегодно создаваемых в США новых фирм примерно 1/8 специализируется на производстве научно-технических нововведений

Мелкие инновационные предприятия стали в США своеобразным дополнением к традиционным научно-исследовательским и конструкторским комплексам промышленных корпораций, университетов, бесприбыльным исследовательским организациям, государственным лабораториям, различным целевым структурам. Существенно проигрывая подобным организациям по ресурсному обеспечению, мелкие фирмы в сфере научно-технического прогресса выигрывают в возможности максимального раскрепощения творческого потенциала и инициативы научно-технических работников. Опыт США показывает, что в условиях ресурсной необеспеченности малого инновационного бизнеса важнейшим фактором существования последнего является организация своеобразной сети его поддержки, включая:

Финансовую (наличие многочисленных доступных источников рискового капитала);

Материально-техническую (сдача в аренду и возможность покупки, в том числе на льготных условиях, средств производства - зданий и сооружений, техники, научного оборудования, транспортных средств, копировальной техники и т.д.);

Информационную (обеспечение возможностей пользования информационными сетями и техническими библиотеками, доступа к базам данных и т.д.);

Консультативную (развитие специализированных услуг консультирования, ориентированных на организаторов мелких инновационных предприятий, по вопросам налогообложения, страхования, планирования, маркетинга, ведения отчетности, оформления патентов) .

На создание данной сети направлены сегодня усилия федерального правительства, штатов, местных органов власти, общественности, университетов, частного бизнеса.

Политика стимулирования инновационной активности малого бизнеса проводится на всех уровнях государственного управления - от федерального правительства до муниципалитета. Главным в государственной политике в этой области является создание своего рода инновационного климата, т.е. обеспечение благоприятных экономических, правовых, организационных, психологических и других условий для возникновения и развития новых фирм, в первую очередь занятых генерированием, освоением и коммерциализацией научно-технических нововведений. Государство, в отличие от регулирования деятельности экономически и организационно сложившегося крупного бизнеса, основные усилия направляет на начальные и даже предначальные периоды становления мелких инновационных предприятий.

Главным содержанием государственной инновационной политики в отношении малого бизнеса является регулирование финансовых потоков, направленное на облегчение доступа мелких фирм к источникам финансовых средств. Здесь выделяются два направления: целенаправленное субсидирование из бюджета (через федеральные агентства и ведомства) и привлечение частного капитала к финансированию инновационной деятельности мелких фирм.

Целенаправленное бюджетное финансирование осуществляется в форме безвозвратного субсидирования, через предоставление льготных займов и заключение контрактов на разработку новой продукции и технологии. В целом малый бизнес США получает 3,5-4% от общих федеральных затрат на НИОКР. До трети расходов мелких фирм на исследования и разработки в той или иной форме финансируется государством.

Программы безвозвратного субсидирования реализуют в основном два федеральных ведомства - Администрация малого бизнеса (Small Business Administration, SBA) и Национальный научный фонд (National Science Foundation, NSF).

Программы предоставления льготных займов осуществляются SBA в виде прямых займов, долевого участия в займах коммерческих банков и гарантирования займов коммерческих банков. Прямые займы производятся SBA из собственных кредитных источников. Размер займа не превышает 150 тыс. долр., максимальная ставка - 7%. Займы предоставляются на сроки: до шести лет - на текущие нужды; до 20 лет - на приобретение оборудования, земельной собственности и строительство; до 30 лет - на восстановление предприятий, пострадавших от стихийных бедствий .

Однако, как показывает американская практика, формы прямого субсидирования через государственные ведомства не обладают достаточной гибкостью и оперативностью.

Вторым важнейшим направлением государственной инновационной политики в отношении малого инновационного бизнеса, осуществляемым на уровне федерального правительства, является привлечение частного капитала для финансирования. Реализуется оно преимущественно через компании венчурного капитала. Венчурное финансирование стало более или менее заметным в США в послевоенный период и широко распространилось в конце 70-х годов. Сегодня в США действуют компании венчурного финансирования трех типов: корпоративные (дочерние компании крупных корпораций), независимые и частные ИКМБ (инновационные компании малого бизнеса), действующие под эгидой SBA. Венчурный капитал размещается в форме акционерного капитала. Это значит, что инвесторы становятся акционерами мелких инновационных фирм и имеют право на получение прибылей в зависимости от доли своего участия. Доля участия отдельных компаний венчурного капитала в мелких фирмах редко превышает 50%.

Налоговые и амортизационные льготы предоставляются малому инновационному бизнесу менее широко, поскольку для мелких фирм намного важнее первоначальная и предначальная поддержка. Поэтому налоговыми льготами традиционно больше пользовался более крупный бизнес. Однако с конца 70-х - начала 80-х годов начали разрабатываться более льготные условия налогообложения и для малого бизнеса, прежде всего инновационного, с учетом его специфических потребностей.

Из амортизационных льгот в отношении малого бизнеса действует только одна значительная мера: с 1981 г. мелким фирмам разрешено списывать стоимость основного капитала неравными частями или единовременно в течение амортизационного периода.

3.2. Совершенствование государственной инвестиционной политики в России

В комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации особое внимание при определении финансирования инвестиционных проектов в производственной сфере предлагалось уделять государственной поддержке частных инвесторов. Достигать этого было рекомендовано посредством долевого участия в финансировании высокоэффективных инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе. Такой подход к использованию ограниченных государственных средств на финансирование инвестиций представляется рациональным.

Однако, можно предположить, что ориентация на увеличение чисто государственных прямых капитальных вложений принесет какие-либо положительные сдвиги. В настоящее время целесообразна государственная поддержка именно частных инвесторов, которые рискуют собственным капиталом и не могут допустить его неэффективного использования.

Сегодня существует определенный прогресс в разработке механизмов государственной поддержки частных инвестиций. Однако работа в этом направлении часто приостанавливается из-за ее необеспеченности финансовыми ресурсами. Это говорит об отсутствии на практике необходимой государственной инвестиционной политики, какие бы документы на этот счет ни разрабатывались. Но дело не только в этом. По оценке представителей предпринимательских кругов, профессионально работающих в инвестиционной сфере, выявлено, что организация работ по поддержке частных инвестиций на основе конкурсного отбора имеет много недостатков. Она чересчур забюрократизирована, не всегда профессиональна, часто ориентирована на отбор бизнес-планов, подготовленных ограниченным монопольным кругом консультационных организаций. Поэтому многие предприниматели ведут поиск источников финансирования проектов, минуя федеральный и муниципальный уровни. В связи с этим возрастает актуальность сертификации консалтинговых и других организаций, работающих в инвестиционной сфере, для выделения из них наиболее профессиональных, что будет способствовать появлению нормальной конкурентной среды.

В настоящее время актуален вопрос участия государства в инвестиционной активизации экономики . Необходимо усиление влияния государства на инвестиционный процесс. Поэтому сегодня, когда не хватает денег, особое значение приобретает расстановка приоритетов. Одним из главных становится социальный. Вместе с тем невозможно укреплять социальную сферу в условиях спада и отсутствия роста производства. Важно вкладывать средства в стимулирование инвестиций. Это обеспечит экономический рост.

Неустойчивое состояние экономики Российской Федерации требует особой стратегии структурно-инвестиционной политики. Сущность этой стратегии состоит в селективной поддержке государством точек и секторов роста в народном хозяйстве. Точками роста являются конкретные хозяйствующие субъекты, предприятия. Идентификация точек роста осуществляется с учетом их способности к эффективной хозяйственной деятельности, связям с другими элементами экономической системы и роли, которую они могут сыграть в решении приоритетных для данного этапа задач в области социально-экономического развития.

В сегодняшних условиях точками роста прежде всего могут быть рентабельные предприятия, которые, не нарушая действующего законодательства, производят экспортную и импортозамещающую продукцию, продукцию и услуги для социальной сферы и своей работой содействуют повышению уровня жизни населения, поддержанию занятости, улучшению экологической обстановки, а также реализуют проекты, направленные на будущие технологические прорывы, выход на новые рынки, освоение новых рыночных сегментов и ниш. При установлении точек роста большое значение имеет способность предприятия вовлечь в сферу своей деятельности субъектов хозяйствования в других отраслях экономики и сформировать тем самым сектора роста в национальном хозяйстве.

Содействие развитию производства в точках и секторах роста государство может осуществлять в виде разнообразных форм поддержки, выделяя бюджетные средства для финансирования проектов и программ, предоставляя целевые льготы по налогам и таможенным тарифам, выдавая налоговые кредиты и государственные гарантии и т.д. Решение структурных проблем требует ресурсного, и прежде всего финансового, обеспечения. В условиях нестабильности экономики осуществление структурной перестройки осложнено острой нехваткой ресурсов и неблагоприятным инвестиционным климатом с относительно высоким уровнем инфляции, несовершенной налоговой системой, высокими процентными ставками. Потребность в инвестициях для устранения структурных деформаций составляет, по некоторым оценкам, 5—6 млрд. дол .

Для их привлечения и использования необходимо рациональное и эффективное воздействие государства на инвестиционный процесс, направленное на стимулирование сбережений и создание условий для трансформации накоплений в инвестиции. Это предполагает прежде всего достижение в стране стабилизации политической ситуации, снижение уровня правонарушений, создание благоприятного правового климата для инвестиций. Со стороны государства требуется также осуществление комплекса мер по ориентации инвестиционной активности в приоритетных направлениях.

Допуская инвестирование экономики непосредственно из государственного бюджета, рыночные отношения в то же время требуют установления границ прямого участия государства в инвестиционном процессе. Масштабы государственного вмешательства должны находиться в таких пределах, в которых это не ведет к ослаблению стимулирующей роли рыночного механизма.

Заключение

Государственная поддержка частных инвестиций может осуществляться в виде бюджетного кредитования на конкурсной основе, предоставления налоговых и амортизационных льгот, стимулирование кредитных организаций, стимулирование банков, кредитующих предприятия, осуществляющих инвестиционные проекты, предоставления государственных гарантий под финансирование реализации инвестиционных проектов. В последнем случае происходит эффект генерации вовлечение в инвестиционный процесс банковских ресурсов. К тому же предоставление государственных гарантий не влечет за собой немедленного увеличения расходов государственного бюджета.

Перечисленные меры отражают широкий спектр направлений деятельности властных структур в сфере реальных инвестиций, что отражает тот факт, что в рыночной экономике, где основным критерием инвестирования выступает прежде всего коммерческая эффективность инвестиционных вложений, не могут использоваться прежние технологии распределения централизованных капитальных вложений между предприятиями на безвозвратной основе. Вместе с тем в силу высоких рисков необходима государственная поддержка частных инвестиций.

Ограничивающим фактором государственного финансирования инвестиций является недостаточность бюджетных средств. Поэтому в настоящее время государственное участие в инвестиционном процессе частного сектора экономики минимально, и ограничивается в основном субсидированием процентной ставки по инвестиционным кредитам, выдаваемым на конкурсной основе, а также государственными и муниципальными заказами.

В связи с данными обстоятельствами целесообразным является использование такой государственной инвестиционной стратегии, которая направлена на селективную поддержку государством точек и секторов роста в народном хозяйстве:

рентабельных предприятий, которые, не нарушая действующего законодательства, производят экспортную и импортозамещающую продукцию, продукцию и услуги для социальной сферы и своей работой содействуют повышению уровня жизни населения, поддержанию занятости, улучшению экологической обстановки, а также реализуют проекты, направленные на будущие технологические прорывы, выход на новые рынки, освоение новых рыночных сегментов и ниш.

Список литературы

Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в Форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ (в ред. от 02.02.2006)// "Собрание законодательства РФ", 01.03.1999, N 9, ст. 1096, "Российская газета", N 41-42, 04.03.1999.

Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 22.07.2005) " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" - "Собрание законодательства РФ", 12.07.1999, N 28, ст. 3493.

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 8 марта 1999г. - №10. - Ст.1163.

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 22 апреля 1996г. - №17. - Ст. 1918.

Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О лизинге"- Справочно-правовая система "Гарант", 200 6.

Федеральный закон РФ «О Федеральном бюджете на 2006 год» от 26 декабря 2005 года N 189-ФЗ // "Собрание законодательства РФ", 26.12.2005, N 52 (ч. II), ст. 5602, "Российская газета", N 294, 29.12.2005 (начало), "Российская газета", N 296, 30.12.2005 (окончание), "Парламентская газета", N 233, 30.12.2005 (опубликован без приложений), "Парламентская газета", N 2-3, 13.01.2006 (приложения 1 - 5, 7 - 10), "Парламентская газета", N 4-5, 16.01.2006 (приложения 10, 14 - 40), "Парламентская газета", N 6-7, 17.01.2006 (приложения 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).

Постановление Правительства РФ "О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" от 13 октября 1995 г. N 1016 (в ред. Постановления Правительства РФ от 27.12.95 N 1294) // "Собрание законодательства РФ", 23.10.1995, N 43, ст. 4069, "Российская газета", N 217, 09.11.1995.

Постановление Правительства Москвы от 24.12.2002 № 1063-ПП Об утверждении Комплексной программой развития и поддержки малого предпринимательства в Москве на 2004-2006 гг. и Положения о финансировании проектов развития и поддержки малого предпринимательства в Москве. - СПС «Гарант», 2005.

Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов: Перевод с английского. - М.: "ЮНИТИ", 2003. с. 4.

Волков И. Проектный анализ. Учеб. пос. - М.: МГУ, 2004, c. 19.

Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 83.

Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 67.

Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. - М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006, с. 267.

Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. -М.: "Благовест-В", 2004., с. 129.

Подшиваленко Г.П. и др. Инвестиции: Учебное пособие. М., 2004, с. 29.

Ромаш М.В., Шевчук В.И. Финансирование и кредитование инвестиций. - М.: "Книжный дом", 2004, с. 18.

Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции. - М.: "ИНФРА-М", 2003, с. 45.

Шарп У. Ф., Александер Г. Д., Бейли Д. В. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997. С. 8.

См. например, Федеральный закон РФ «О Федеральном бюджете на 2006 год» от 26 декабря 2005 года N 189-ФЗ // "Собрание законодательства РФ", 26.12.2005, N 52 (ч. II), ст. 5602, "Российская газета", N 294, 29.12.2005 (начало), "Российская газета", N 296, 30.12.2005 (окончание), "Парламентская газета", N 233, 30.12.2005 (опубликован без приложений), "Парламентская газета", N 2-3, 13.01.2006 (приложения 1 - 5, 7 - 10), "Парламентская газета", N 4-5, 16.01.2006 (приложения 10, 14 - 40), "Парламентская газета", N 6-7, 17.01.2006 (приложения 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).

Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В., ред. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. - М.: КНОРУС, 2005, с. 386.

Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В., ред. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. - М.: КНОРУС, 2005, с. 387.

Список литературы и источников:
1. Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в Форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ (в ред. от 02.02.2006)// "Собрание законодательства РФ", 01.03.1999, N 9, ст. 1096, "Российская газета", N 41-42, 04.03.1999.
2. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 22.07.2005) " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" - "Собрание законодательства РФ", 12.07.1999, N 28, ст. 3493.
3. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 8 марта 1999г. - №10. - Ст.1163.
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 22 апреля 1996г. - №17. - Ст. 1918.
5. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О лизинге"- Справочно-правовая система "Гарант", 2006.
6. Федеральный закон РФ «О Федеральном бюджете на 2006 год» от 26 декабря 2005 года N 189-ФЗ // "Собрание законодательства РФ", 26.12.2005, N 52 (ч. II), ст. 5602, "Российская газета", N 294, 29.12.2005 (начало), "Российская газета", N 296, 30.12.2005 (окончание), "Парламентская газета", N 233, 30.12.2005 (опубликован без приложений), "Парламентская газета", N 2-3, 13.01.2006 (приложения 1 - 5, 7 - 10), "Парламентская газета", N 4-5, 16.01.2006 (приложения 10, 14 - 40), "Парламентская газета", N 6-7, 17.01.2006 (приложения 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).
7. Постановление Правительства РФ "О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" от 13 октября 1995 г. N 1016 (в ред. Постановления Правительства РФ от 27.12.95 N 1294) // "Собрание законодательства РФ", 23.10.1995, N 43, ст. 4069, "Российская газета", N 217, 09.11.1995.
8. Постановление Правительства Москвы от 24.12.2002 № 1063-ПП Об утверждении Комплексной программой развития и поддержки малого предпринимательства в Москве на 2004-2006 гг. и Положения о финансировании проектов развития и поддержки малого предпринимательства в Москве. – СПС «Гарант», 2005.
9. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов: Перевод с английского. - М.: "ЮНИТИ", 2003. с. 4.
10. Волков И. Проектный анализ. Учеб. пос. – М.: МГУ, 2004, c. 19.
11. Инвестиции: Учебное пособие. /Коллектив авторов: Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. - М.: КНОРУС, 2004, с. 385.
12. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 83.
13. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 67.
14. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006, с. 267.
15. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. -М.: "Благовест-В", 2004., с. 129.
16. Подшиваленко Г.П. и др. Инвестиции: Учебное пособие. М., 2004, с. 29.
17. Ромаш М.В., Шевчук В.И. Финансирование и кредитование инвестиций. - М.: "Книжный дом", 2004, с. 18.
18. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции. - М.: "ИНФРА-М", 2003, с. 45.
19. Шарп У. Ф., Александер Г. Д., Бейли Д. В. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997. С. 8.