Схема торгового финансирования с участием эка. ECA-финансирование (Export Credit Agency Finance). Финансирование импорта под покрытие ЭКА

19.10.2016

Условия кредитов с участием ЭКА имеют незначительные отличия в зависимости от страны экспортера, и в целом соответствуют стандартным условиям Договоренности ОЭСР об официально поддерживаемые экспортные кредиты (Arrangement on Officially Supported Export Credits). Характерной особенностью таких кредитов является то, что кредит покрывает до 85% стоимости внешнеэкономического договора (далее - ВЭД), а 15% стоимости товара оплачивается импортером как авансовый платеж.

При структурировании сделок торгового финансирования с участием иностранного ЭКА нужно обращать особое внимание на соблюдение требований законодательства Украины относительно валютного контроля. Вопросы могут возникнуть даже в тех структурах, которые успешно работали в прошлом.

Одним из вариантов финансирования импорта товаров в Украину является структура, по которой кредит предоставляется резиденту путем уплаты иностранным кредитором средств по обязательствам резидента-заемщика перед нерезидентом-экспортером, в соответствии с внешнеэкономическим договором, без зачисления этих средств на счет резидента в уполномоченном банке. Это уменьшает риски банка и гарантирует целевое использование средств кредита. Такая структура финансирования прямо предусмотрена абз. 2 п. 1.5 Положения о порядке получения резидентами кредитов, займов в иностранной валюте от нерезидентов и предоставления резидентами займов в иностранной валюте нерезидентам, утвержденного Постановлением правления НБУ №270 от 17.06.2004 г.. (Далее - Порядок).

По разным причинам резиденты не всегда могут выступать заемщиками, привлекая финансирование направлении от нерезидентов-кредиторов. В таком случае альтернативой, согласно мировой практике, является привлечение кредита через посредство банка страны импортера. В таком случае заемщиком по договору с нерезидентом-кредитором выступает банк, клиентом которого является резидент-импортер. Согласно установленной мировой практики и Договоренности ОЭСР, такое торговое финансирование в Украине структурируется следующим образом (далее - Структура):

• Между резидентом-импортером и нерезидентом-экспортером заключается ВЭД, который предусматривает оплату части (как правило 15%) стоимости товара самым резидентом-импортером (за счет имеющейся или приобретаемой на межбанковском валютном рынке валюты, банковского кредита или, в исключительных случаях, за счет кредита иностранного банка). Остальные (85% от стоимости товара) уплачивается нерезидентом-кредитором путем открытия резидентом-импортером непокрытого неподтвержденного документального аккредитива.
• Между украинским банком и нерезидентом-кредитором заключается кредитный договор. Согласно условиям договора, иностранное ЭКА выдает страховое покрытие в пользу банка-нерезидента. Кредит предоставляется украинском банке путем уплаты нерезидентом-кредитором средств непосредственно на счет нерезидента-экспортера за пределами Украины. Такая оплата осуществляется в порядке уплаты по аккредитиву против должным представленных документов.
• Уполномоченный банк погашает кредит перед нерезидентом-кредитором.

Кроме этого, в соответствии с пп. 3 п. 1 Постановления правления НБУ №124 «Об особенностях осуществления некоторых валютных операций» от 23.02.2015 г.. (Далее - Постановление) (в редакции с изменениями, внесенными Постановлением НБУ №368 от 11.08.2016 г.), Уполномоченные банки были обязаны осуществлять авансовые платежи (предварительную оплату) в иностранной валюте за импорт товара по внешнеэкономическому договору (контракту), общая стоимость которого превышает 1 млн долларов США, исключительно с использованием аккредитива, подтвержденного банком-нерезидентом, соответствует требованиям первоклассных банков. Применение этого требования Постановления к Структуры является противоречивым, ведь уполномоченный банк фактически не осуществляет авансового платежа. Согласно Структуры, средства фактически перечисляются уполномоченным банком уже после того, как товар поступил в Украину, в качестве погашения кредита по кредитному договору, заключенному между уполномоченным банком и иностранным банком-кредитором. Однако на практике украинские банки занимали позицию, что даже при осуществлении расчетов в Структуре с помощью аккредитивов, такие аккредитивы должны были быть подтверждены первоклассным банком.

Однако иностранные банки-кредиторы отказываются дополнительно подтверждать аккредитив, ведь в случаях, когда кредитование осуществляется с участием ЭКА, то ЭКА страхует риски невыполнения перед банком-нерезидентом. Именно поэтому в международной практике расчеты происходят с помощью неподтвержденных и непокрытых документальных аккредитивов.

Другим важным вопросом, который постоянно возникает при таких сделках, вопрос выплаты вознаграждения (премии, комиссии и т.д.) за предоставление иностранным ЭКА страхового покрытия. Поскольку импортер-заемщик часто не мог сразу оплатить премию ЭКА из собственных средств за ее значительный размер, сторонам приходилось искать способы структурирования выплаты такой премии.

Одним из вариантов было включение премии ЭКА к основной сумме кредита. Проблема заключалась в том, что уплата премии ЭКА через кредитные средства не была прямо предусмотрена в одном акте НБУ.

Дополнительно, еще одна проблема заключалась в том, что размер выплат за пользование кредитом (процентная ставка, комиссии, неустойка и другие установленные договором платежи, в том числе те, которые являются санкциями) не может превышать размер выплат, рассчитанный по максимальной процентной ставке.

ИЗМЕНЕНИЯ

В свете постепенного смягчения валютного регулирования НБУ недавно решил часть из вышеописанных проблем.

11.08.2016 г.. НБУ принял постановление №368 «О внесении изменений в некоторые нормативно-правовые акты Национального банка Украины» (далее - Постановление №368), которое вступило в силу 18.09.2016 г.. Этой, среди прочего, разрешено:

• украинским банкам получать кредиты в иностранной валюте с целью финансирования импортных договоров, заключенных их клиентами
• использовать аккредитивной формы расчетов для осуществления авансовых платежей по импортным договорам без подтверждения первоклассным банком;
• использовать кредитные средства для оплаты услуг (премии) ЕКА.

Украинским банкам теперь разрешено привлекать кредиты в иностранной валюте от нерезидентов-кредиторов для финансирования импортных договоров, заключенных между их клиентами и нерезидентами-экспортерами. Такой кредит должен или быть гарантированным иностранным ЭКА, страна регистрации которого официальную рейтинговую оценку категории А выше, или привлекаться с участием международной финансовой организации. Средства по таким кредитам перечисляются напрямую на счет экспортера, как оплата за товары по импортному договору, без их зачисления на счет украинского импортера. В случае использования аккредитива, другим вариантом является возможность перевести средства как платеж по аккредитиву без их зачисления на счет денежного обеспечения по аккредитиву.

Подтверждение аккредитива

Требование о подтверждении аккредитивов первоклассными банками больше не применяется при условии, что такое кредитное финансирование гарантировано иностранным ЭКА, страна регистрации которого официальную рейтинговую оценку не ниже категории А.

Использование кредитных средств для оплаты услуг ЭКА

Постановлением №368 разрешено включать расходы на оплату услуг ЭКА, а также другие расходы по кредиту в основную сумму кредита. Такие расходы могут выплачиваться из кредитных средств без зачисления на счет заемщика при условии, что нерезидентом-кредитором является международная финансовая организация или банк, страна регистрации которого официальную рейтинговую оценку не ниже категории А. Кроме того, изменениями предусмотрено, что общая сумма всех платежей по кредиту, включая проценты, комиссии и другие платежи (в частности, платежи в пользу ЭКА из кредитных средств), не может превышать сумму, которая определяется путем применения максимальной разрешенной процентной ставки, действовавшей на момент регистрации кредита в НБУ.

Формулировка абз. Из п. 1.5 гл. 1 разд. И постановления НБУ №270 (с изменениями) может усложнить привлечения торгового финансирования с участием экспортно-кредитных агентств, поскольку учитывает вознаграждения (премии, комиссии и т.д.) иностранных ЭКА, уплата которой осуществляется за счет кредитных средств, в расчет максимального размера выплат за пользование кредитом.

Такой подход регулятора является противоречивым, поскольку фактически в расчет максимального размера выплат добавляется часть основной суммы кредита. Однако это экономически нецелесообразно, ведь происходит «двойной учет» (считаются проценты на такую ​​основную сумму и часть основной суммы) и не учитывается особый статус ЭКА, что является гарантом надежности торгового финансирования и обеспечивает избежание случаев искусственного вывода капитала за пределы Украины.

Вознаграждение иностранного экспортно-кредитного агентства не должна включаться в размера выплат за пользование кредитом в том случае, если уплата такого вознаграждения является целевым назначением кредита и осуществляется за счет основной суммы кредита. В противном случае существует риск превышения размера выплат по кредиту, рассчитанный исходя из максимальной процентной ставки.

Количество показов: 1577

Генриетта Здор Руководитель практики, Партнер

В настоящее время более 80 % внешнеторговых сделок в мире совершается посредством механизма торгового финансирования. Вместе с тем, банковский сектор до сих пор не может прийти к единству в вопросе, что же такое торговое финансирование. И это, в том числе, было подтверждено в рамках конференции «Актуальные вопросы торгового финансирования», проведенной в сентябре 2012 года Российским национальным комитетом Международной торговой палаты - Всемирной организации бизнеса (ICC Russia) .

Наиболее часто торговое финансирование определяют как комплекс инструментов, методов и механизмов финансирования внешнеторговых операций отечественными банками за счет привлекаемых ресурсов с международных финансовых рынков.

В рамках настоящей статьи будет описан один из инструментов торгового финансирования - связанное финансирование под покрытие Экспортного Кредитного Агентства (ЭКА), которое представляет собой финансирование, предоставляемое иностранным банком на реализацию заранее определенного внешнеэкономического контракта под гарантию агентства (наличие подписанного контакта является обязательным условием кредитования).

Итак, что же такое ЭКА? И как работает механизм связанного финансирования?

ЭКА представляют собой государственный инструмент продвижения национального экспорта, направленный на стимулирование занятости населения и поддержку стратегических отраслей соответствующей страны, а также инструмент усиления позиций национальных экономик на зарубежных рынках.

Немного истории

Первое агентство было создано в 1919 г в Великобритании (ЕС GD), а в настоящее время ЭКА уже действуют во многих странах, например: EGAP(Чехия), Hermes(Германия), CESCE (Испания), COFACE (Франция), MEHIB(Венгрия), KUKE (Польша), US Ex- Im Bank (США), SACE (Италия), ЭКСАР (Россия) и др.

Правовое регулирование деятельности ЭКА имеет как общие черты, так и свои национальные особенности. Местные особенности регламентируются национальным законодательством страны, в которой учреждено соответствующее ЭКА. Общие же черты определяются международными соглашениями ОЭСР, Европейского союза и Бернского союза.

Первой попыткой унифицировать правила предоставления экспортных кредитов явилось создание в 1934 г. Бернского союза (это официальное наименование «Международного союза страховщиков кредитов и инвестиций»), представляющего собой неофициальное объединение страховых компаний и организаций (в том числе правительственных), занимающихся страхованием экспортных кредитов и инвестиций. На с егодняшний день Союз объединяет порядка 50 организации из 41 страны мира. Цель Союза - применение согласованных условий кредитования международной торговли и страхование долгосрочных экспортных кредитов, обмен опытом и информацией об основных экономических тенденциях, схемах страхования экспортных кредитов, административных изменениях, заемщиках и т.д.

В 1978 году 22 страны - члена ОЭСР подписали Международное соглашение об Экспортных кредитах , более известное как Консенсус . Сторонами соглашения являются: ЕС, Австралия, Канада, США, Япония, Новая Зеландия, Норвегия, Южная Корея, Швейцария. Ключевые аспекты, определяемые Консенсусом в отношении экспортных кредитов: минимальный размер предоплаты, финансирование местных расходов, максимальные сроки кредитов, условия погашения кредитов, система субсидирования процентной ставки(CIRR), минимальный размер премии, в том числе при страховании политического риска, проектное финансирование, связанная помощь, классификация страновых рисков (всего 7 категорий).

Суть модели связанного финансирования под покрытие ЭКА

Кратко суть модели можно представить на примере, недавнего проекта ЮЙДИ в рамках которого мы привлекли связанное финансирование Чешского банка через ОАО Россельхозбанк на сумму 186 млн. евро под страховое покрытие Чешского экспортного кредитного агентства (EGAP). В рамках проекта нам потребовалось приобрести, Чешское и Европейской оборудование и услуги. Денежные средства на их приобретение предоставил Чешский банк (так называемый - «финансирующий банк») через ОАО Россельхозбанк под страховое покрытие Чешского экспортного кредитного агентства.

Особенности модели с применением связанного финансирования

Кредитное соглашение заключается между российским заемщиком и российским банком*, который в свою очередь заключил кредитное соглашение с финансирующим банком.

*Российский банк должен соответствовать ряду формальных требований, среди которых такие, как - хороший кредитный рейтинг, объем кредитных лимитов, открытых иностранными банками и т.п.

Сумма кредита, предоставляемого чешским банком российскому банку, может составить не более 85% от суммы контракта, на финансирование которого привлекается кредит.

Обеспечением по кредитному договору, заключаемому между 2 банками, является страховка Чешского ЭКА**;

**Предоставление экспортных кредитов напрямую связано не только с коммерческими, но и с политическими рисками. ЭКА покрывают оба типа рисков.

Преимущества модели связанного финансирования для заемщика

Безусловно, к основным преимуществам модели относится более низкая по сравнению с «традиционными» кредитами российских банков процентная ставка денег для российского заемщика - это ставка EURIBOR + 1-2 % (маржа «финансирующего банка») + 3-4% (маржа российского банка), что составляет конечную ставку 7-8% годовых (против 13-16% годовых в рамках «традиционных» кредитов).

Также возможность привлечения «длинных денег». В отдельных случаях сроки финансирования доходят до 10 лет и выше.

И, конечно, получение доступа на международные финансовые рынки, повышение кредитного рейтинга заемщика.

А привлечение торгового финансирования в проекты агропромышленного сектора - это еще и возможность получения субсидирования всей процентной ставки по привлекаемому кредиту .

Финансировать в рамках вышеописанной модели можно не только поставку оборудования, но и строительно-монтажные, пуско-наладочные и многие другие виды работ (конечно, с условием соблюдением всех требований ЭКА). Соответственно, мы говорим об инструменте финансирования инвестиционных проектов, а не только поставок. Именно на финансирование инвестиционного проекта и были привлечены средства Чешского банка в рамках описанного выше примера.

Популярность торгового финансирования растет из года в год. По данным Бернского союза (www.berneunion.org), объем экспортных кредитов и прямых иностранных инвестиций, застрахованных членами Союза, вырос в 2011 году на 17%. В результате, было застраховано сделок на рекордную в истории союза сумму в $ 1,8 трлн., что составляет более, чем 10% всей международной торговли .

Стоимость экспортного кредита складывается из нескольких составляющих. В качестве основы финансирования принимается ставка привлечения средств на мировых рынках (LIBOR). Как правило, базовая процентная ставка является плавающей и привязана к валюте контракта. Чем крупнее российский банк, тем меньше маржа иностранного банка. Помимо ставки импортеру необходимо будет заплатить два вида комиссии.

Комиссия за обязательство (commitment fee) начисляется на невыбранную часть кредита до полной выборки. Иными словами, с момента подписания кредитного договора на его сумму начисляется комиссия за обязательство. Плата как правило составляет менее полупроцента, и обычно не превышает одной - двух десятых. А затем по мере выборки кредита на сумму предоставленных средств начисляется уже стандартная ставка процентная ставка.

Комиссия за организацию сделки — уплачивается, как правило, в течение одного месяца с момента заключения кредитного договора. Обычно составляет несколько десятых процента.

Еще одной статьей дополнительных затрат по кредиту для импортера будет оплата комиссии ЭКА. Она рассчитывается исходя из суммы кредита, зависит от длительности периода выборки и погашения кредита, а также от риска страны, в которую поставляется оборудование. В зависимости от описанных условий размер премии может составлять от 2 до 5% от суммы финансирования. Существует возможность получить рассрочку оплаты премии на срок кредитования (на 85% от суммы комиссии ЭКА) и оплачивать ее равными частями вместе с погашением основной суммы кредита.

Для поддержки национального производителя в большинстве стран созданы структуры позволяющие финансировать поставку продукции из этих стран на самых выходных условиях - ЭКА (Экспортно-кредитные агентства). Это институты, предоставляющие льготные условия финансирования для поддержки национального экспорта или предоставляющие страховое покрытие (гарантии) страховых рисков банкам, осуществляющим финансирование экcпорта продукции национальных производителей. Эти структуры в зависимости от выполняемых функций называются экспортно-кредитными агентствами (больше похожи на банки, например Eximbank в Корее) или экспортно-гарантирующими агентствами (больше похожи на страховые компании, например HERMES в Германии). Финансирование сделок с участием (с покрытием) ЭКА осуществляется в основном в иностранной валюте и имеет следующие особенности:

• ограничение минимальной суммы финансирования, которая зависит от страны поставщика (обычно составляет от 2-3 до 10 млн. долл США);
• наличие аккредитивной формы расчета;
• низкие ставки финансирования;
• срок финансирования - 5 - 10 лет;
• сумма финансирования - обычно до 85% от суммы внешнеторгового контракта и обычно от 85% до 100% премии ЭКА;
• ограничение по размеру максимального авансового платежа поставщику;
• необходимость согласования условий поставки (текста контракта) с ЭКА

Ваша цель:

привлечь финансирование для осуществления внешнеторговых операций вашей организации

Наше решение:

услуги по торговому финансированию

Sberbank CIB предлагает своим клиентам весь спектр продуктов торгового финансирования - для импорта, экспорта и расчетов на территории Российской Федерации. В зависимости от параметров сделок наши клиенты имеют возможность получить финансирование на срок до 18 лет.

Для экспорта

Кредитование клиентов за счет средств, привлеченных ПАО Сбербанк на международном рынке, что дает возможность снизить итоговую стоимость финансирования для клиента.

Финансирование под покрытие ЭКСАР

Предоставление кредита поставщикам несырьевого экспорта для реализации экспортных контрактов под страховое покрытие Российского агентства по страхованию экспортных кредитов и инвестиций - ЭКСАР (Национальное экспортное кредитное агентство (ЭКА), созданное в рамках активизации разработки и реализации программы поддержки российского экспорта).

Финансирование цепочки поставок (SCF)

Финансирование трансграничных торговых операций клиентов, включая Commodity Trade Finance, позволяющее как покупателям, так и продавцам, участвующим в транзакции, оптимизировать свой оборотный капитал. Чаще всего в качестве финансового решения применяется реверсивный факторинг.

Постэкспортное финансирование

Финансирование в рамках аккредитива, открываемого банком-контрагентом в адрес поставщика. ПАО Сбербанк предоставляет кредит банку-контрагенту, выпустившему аккредитив, для осуществления платежа по аккредитиву в адрес поставщика.

Commodity Trade Finance

Финансирование экспортных операций и международной торговли компаний, поставляющих за рубеж сырьевую продукцию. Осуществляется на базе Sberbank (Switzerland) AG2, а также других дочерних банков Группы Сбербанк.

Для импорта

Постимпортное финансирование

Финансирование платежей по контракту с зарубежным поставщиком в рамках аккредитива. Платеж по аккредитиву в адрес иностранного экспортера осуществляет зарубежный банк, предоставляя отсрочку платежа ПАО Сбербанк, который, в свою очередь, предоставляет отсрочку платежа своему клиенту.

Долгосрочное финансирование под покрытие экспортных кредитных агентств (ЭКА)

Финансирование контрактов на импорт товаров и услуг за счет привлечения фондирования с участием зарубежных экспортно-кредитных агентств (ЭКА).

Внешнеторговое финансирование

Кредитование клиента за счет средств, привлеченных ПАО Сбербанк на международном рынке, что дает возможность снижения итоговой стоимости финансирования для клиента.

Непокрытые аккредитивы в рамках лимита риска на клиента

Клиенту устанавливается лимит, в рамках которого банк открывает аккредитивы без формирования покрытия.

Для расчетов на территории РФ

Внутрироссийский аккредитив

Одна из наиболее защищенных форм расчетов на территории РФ. Привлекательный инструмент финансирования сделки.

Внутрироссийский непокрытый аккредитив с досрочным платежом

Для российских поставщиков/подрядчиков, сталкивающихся с ситуациями, когда покупатели/заказчики просят отсрочку платежа, а поставщик/подрядчик ограничен в привлечении ресурсов для этих целей. За счет средств банка в пользу получателя средств могут быть осуществлены платежи по внутрироссийским «непокрытым» аккредитивам с отсрочкой платежа до окончания такой отсрочки. Таким образом, данный продукт может выступать альтернативой выкупу банком дебиторской задолженности покупателя/заказчика, сформированной отсрочкой платежа.

Непокрытый аккредитив в рамках лимита риска на клиента

Применяется для осуществления расчетов с поставщиками без отвлечения собственных средств из оборота. Клиенту устанавливается возобновляемый мультивалютный лимит для проведения операций торгового финансирования, в рамках которого Банк открывает аккредитивы без формирования покрытия или даже без обеспечения. Клиент осуществляет расчеты с поставщиками продукции без использования собственных и/или заемных средств на дату открытия аккредитива.

ECA -финансирование включает

• Оформление гарантий экспортного страхового агентства немецкого государства
• Подготовка документов для получения кредита

Данный тип финансирования ориентирован на поддержку российских предприятий-покупателей, которые осуществляют крупную закупку товара. Кредит предоставляется российским покупателям через немецкие коммерческие банки. Кредит застрахован гарантией государственного экспортного страхового агентства немецкого государства на срок до 7 лет с целью импорта машин и оборудования. В Германии таковым является кредитно-экспортное агентство «Euler Hermes».

Чем выгодно ЕСА -финансирование?

Интерес государственного экспортного страхового агентства заключается в конечном результате – т. е. в осуществлении закупки товара российской фирмой именно в Германии. Основными преимуществами ЕСА -финансирования являются привлечение средств по более низкой ставке процента, чем банковский кредит; выгодный срок амортизации, а также возможность предоставления отсрочки выплаты основной суммы долга и начисления процентов, как минимум, до момента введения инвестиционного объекта в эксплуатацию (до двух лет).

Требования по предоставлению ЕСА -финансирования

Следует учесть, что для предоставление ЕСА -финансирования выдвигаются довольно жесткие начальные требования, наиболее типичные среди них: наличие публичной отчетности по МСФО за 1–2 года; оплата не менее 15% стоимости оборудования за счет собственных средств (остальные 85% от стоимости контракта предоставляются в виде гарантии ЕСА ); минимальная стоимость контракта, подлежащая финансированию, должна составлять 5 млн евро; юрисдикция договора должна соответствовать законодательству страны производителя, не менее 60% товаров должно быть произведено в стране экспортера. Максимальный объем финансирования составляет 30 млн. долларов США и ограничен лимитом кредитной линии. Схема действий представляет из себя следующее: кредитные средства выплачиваются иностранным банком непосредственно экспортеру по мере отгрузки оборудования или осуществляемых им работ.